21世纪经济报道记者肖夏重庆报道

　　销售端遇阻，啤酒企业却在成本端迎来佳音。

　　4月2日晚，重庆啤酒年报正式公布：2024年营收达146.45亿元，归母扣非净利润为12.22亿元，销量达297.49万千升。至此，除燕京啤酒外，其他主要啤酒上市公司2024年的经营数据已悉数披露。

　　尽管啤酒行业去年销量整体下滑，但中高档产品仍持续增长，高端化趋势明显。

　　以重庆啤酒为例，2024年高档产品销量达145.72万千升，同比增长1.37%，占比已近半。此外，为应对消费趋势变化，重庆啤酒罐装产品占比提升至26%，增幅达3.5个百分点。

　　更值得关注的是，啤酒企业的成本结构进一步优化。

　　21世纪经济报道记者整理发现，华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒、重庆啤酒去年成本均有所降低。青岛啤酒营业成本减少7.72%，重庆啤酒营业成本微降0.03%，华润啤酒、百威亚太销售成本（港股口径）分别同比下降2.9%、8.9%。珠江啤酒营业成本微增0.1%，但其营收增长更快（+6.56%）。

　　其中，华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒、珠江啤酒的成本降幅均快于营收降幅，意味着成本端有显著改善。财报显示，成本下降主要得益于大麦价格下行、包装成本降低及有效的成本管控措施。

　　重庆啤酒成本降幅虽不及营收降幅，但有其特殊原因：嘉士伯佛山三水生产基地投运导致摊销折旧成本增加。然而，原料成本大幅下降4.3%，啤酒主业营业成本也减少1.8%。

　　啤酒生产成本中，玻璃、铝等包装材料和麦芽等原材料占比高达六七成，其采购价下降将直接推动吨成本减少，从而改善财报表现。

　　青岛啤酒2024年直接材料成本同比下降9%，节省超过12亿元，全年吨成本下降约2%。

　　珠江啤酒2024年营收和销量均保持增长，麦芽采购金额同比减少近14%，纸箱、玻璃瓶采购金额也下调数个百分点，全年吨成本下降约2.5%。

　　由于原材料成本下降，重庆啤酒2024年的吨成本也同比下降约1%。 （根据财报推算，21记者整理）

　　这与大麦、玻璃、纸箱等大宗产品价格下跌趋势一致。

　　与2023年相比，2024年中国进口大麦价格整体下滑约两成，至年底仍比前一年同期低10%。这得益于主产国丰收、饲料需求疲软及中国取消对澳大利亚大麦反倾销等多重因素。

　　2024年，中国玻璃价格也处于近三年来的相对低点，瓦楞纸去年市场均价也下跌数个百分点，与啤酒企业财报中包材采购额变化相符。

　　今年这一趋势有望继续。华福证券研究指出，大麦成本下降，其他原材料成本亦有改善趋势，预计成本端的红利将持续至2025年。

　　生产成本降低，高档啤酒销量增加，一降一升之间，啤酒股今年基本面有望超越去年。

（文章来源：21世纪经济报道）