2025年11月底，天气已经变冷，一场令投资者“冻”彻心扉的金融产品兑付危机也悄然爆发。

　　自11月28日起，浙江浙金资产运营股份有限公司（原名浙江金融资产交易中心股份有限公司，以下简称“浙金中心”）平台上，由祥源控股集团有限责任公司（以下简称“祥源控股”）及其实控人俞发祥提供连带责任担保的多款金融资产收益权产品陆续出现到期无法兑付或无法兑付收益的情况。

　　据多家媒体报道，这些待兑付资金规模达百亿元以上。《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）依据一份投资者自发整理的产品登记表统计发现，涉及产品数量超过200款，总交易规模超过百亿元，产品到期日为今年12月至明年4月不等。

　　这些预期年化收益率4%~5%左右的“低风险”产品，底层资产直指“祥源系”多地地产项目的应收账款。12月5日，祥源控股执行总裁沈保山与投资者沟通时坦言，公司总资产约600亿元，可覆盖400亿元的总负债。但地产行业下行导致300亿元货值滞销，叠加浙金中心交易资质被取消切断了“借新还旧”通道，最终引发流动性危机。

　　连日来，每经记者奔赴合肥、阜阳、杭州、绍兴、上海等地，实地了解祥源控股及其旗下地产项目现状。

　　兑付异常最初发生在11月28日，部分投资者反馈，本该当日到账的收益未如期到账。

　　12月5日，浙金中心推送短信，通知投资者12月6日上午与专门设立的工作组在绍兴祥源大厦见面。

　　12月6日上午，众多投资者赶赴祥源大厦，却被告知接待点已转移至绍兴越城区体育中心，且现场仅能完成信息登记，未见到祥源控股及浙金中心负责人，也未得到兑付方案。

　　李艳（化名）是投资者之一，11月28日发现收益未到账后，她联系了平台客服。12月7日，李艳在浙金中心楼下向每经记者出示了聊天记录，客服于12月3日称，“最近在大量兑付资金，正在加急处理，估计当天会到账”。李艳当天收到了这笔收益，但她仍对产品未来安全性表示担忧。不仅如此，多名投资者称，并未在“3个工作日内”收到收益资金，还存在大量产品到期无法兑付的情况。

　　每经记者获取了多份投资者所购买产品的说明书，其中产品基础资产均涉及房地产项目的应收账款，增信人均为祥源控股及其实控人俞发祥，部分挂牌交易机构背后也有祥源控股身影。

　　以一份2024年3月出具的名为“金融资产收益权（博耀绍兴）ZY20240301007”的产品说明书为例，该产品挂牌交易机构为绍兴博耀企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“绍兴博耀”）。据天眼查，经两次股权穿透，绍兴博耀便可与祥源控股建立股权联系。

　　这份产品说明书中提到，基础资产为挂牌交易机构持有的从融资租赁公司处受让的《商业保理合同》项下应收账款本金金额为5000万元的保理融资债权及对应收账款转让方的还数/回购请求权。债务人宁波祥源旅游开发有限公司的股东中就包括祥源房地产集团（祥源控股持股95%，以下简称“祥源房地产集团”）。

　　该产品基础资产的增信措施为，俞发祥为该《商业保理合同》项下的保理融资债权以及对应收账款债权人的还款/回购义务而享有的债权请求提供无条件不可撤销的连带承诺责任。

　　多份产品文件显示，逾期产品的底层资产为祥源控股分布在浙江宁波、湖南岳阳以及安徽合肥、阜阳等地的地产项目应收账款；通过“保理公司受让+金交所挂牌”的模式完成融资，产品期限多为6—18个月，预期年化收益率在4%~5%左右。祥源控股依靠这种方式获取资金，并以“借新还旧”的模式驱动其不断完成在文旅、地产领域的大动作。

　　12月9日，每经记者拨打浙金中心多个公开电话，但均无人接听。

　　作为此次兑付危机的始作俑者，祥源控股的事后处理手段也让诸多投资者不满。

　　12月9日，记者来到位于绍兴越城区的祥源大厦，发现注册地址在16楼的祥源控股相关信息在“楼层一览图”中已被删去。

　　记者从租赁祥源大厦顶层的一家酒店处获悉，周末（12月6日至7日）因为不少投资者前来咨询，酒店客房住满。此前，住客及酒店员工可以刷卡从内部楼梯进入祥源控股办公楼层，但近期权限已被封禁。

　　记者也联系了上述产品说明书中祥源控股方面的联系人，对方表示“已经离职”，无法提供更多信息。

　　截至12月9日，投资者仅得到“浙金中心与祥源控股已成立专项工作小组”的信息，对接绍兴当地相关政府部门协调资产处置，但仍未出台具体的资产盘活和兑付方案。

　　每经记者了解到，12月11日，在相关部门协调组织下，5名投资者代表与浙金中心、祥源控股等机构工作人员举行沟通会。据参会投资者代表透露，近期有非“祥源系”产品未通过浙金中心，直接向投资者兑付了到期收益，因此有投资者要求提取11月28日前已到期收益，但浙金中心以系统升级为由拒绝。

　　下一步，投资者要求专项工作小组拿出明确的、阶段性的时间表，并定期出具通报。另外，据投资者代表透露，祥源控股有关负责人在沟通会上表示，公司目前正常运营，领导正在通过各种途径融资自救以及寻求政府帮助。

　　12月12日晚间，绍兴市帮扶祥源控股集团工作组发布公告，称为稳妥有序处置相关风险，维护投资者合法权益，经研究决定，绍兴市组建帮扶祥源控股集团工作组……