1、首批置换债市场影响分析

天风证券固收首席分析师孙彬彬指出，债务置换对社会信用无直接增加，对基本面改善作用有限。他进一步分析，化债可能不对债市构成直接压力，但会加大银行经营压力，从而带动债券需求。货币政策或将保持支持性立场，年末有降准可能，明年一季度不排除降息。孙彬彬预计，债务置换和供给可能使曲线增陡，尤其是7年以上，但债市风险可控，建议保持对曲线做陡，择机交易长端。

华创证券固收首席分析师周冠南表示，置换债券发行规模大、期限长，市场关注其扰动。年末机构面临考核压力和负债稳定性扰动，对长久期品种配置谨慎。他建议11月下旬主要关注供给放量影响，对超长端保持谨慎观察。当前央行货币政策工具丰富，或通过综合手段平抑资金波动。

民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣认为，当前债市或延续区间震荡，需密切关注基本面修复信号、债券供给、股市动向及海外因素。股债“跷跷板”及房地产对债市资金有分流，但配置力量仍占优，年内“资产荒”逻辑难逆转，债市利率上行风险可控。

国盛证券首席固收分析师杨业伟指出，市场担忧政府债券供给对资金冲击，但从央行、融资需求及冲击节奏看，冲击或相对有限。地方债发行期限长，但短期长债供给冲击影响有限，预期更为重要。他预计债市将继续震荡走强，等待配置机会。

东吴证券固收首席分析师李勇认为，置换存量隐性债务的特殊再融资债发行对债券市场冲击有限，央行可通过降准等手段有效对冲，债券转熊拐点未至。

2、长债补涨机会展望

浙商证券大固收组长、固收首席覃汉建议配置5Y品种，待供给冲击落地后，或迎来长债补涨机会，10年国债利率或向下突破2.0%。他预计政府债供给冲击后，中小行年末配置力量增强，跨年期间或加大对长债及超长债配置。

华泰证券固收首席分析师张继强认为，收益率曲线将更趋陡峭化，但短期变数大，尤其是债券短端。长端利率受政策加码、基本面改善及长久期地方债供给影响，或更趋上行，但空间不大。短端利率受同业负债定价及海外因素制约，不确定性增大。

国信证券经济研究所固定收益联席负责人赵婧指出，30年国债与10年国债利差处于历史偏低水平，当前财政政策力度大，预计近期债市调整为主，30年国债期限利差保护度有限。

西部证券固收首席分析师姜珮珊预计，长期、超长期地方债供给冲击下，长端利率将维持窄幅震荡，缓慢下行。30Y与10Y国债、地方债与国债利差或将继续走阔，但幅度或不及此前。预计市场在形成新交易主线前以震荡为主。

浙商银行FICC表示，当前交易重心在于供给。随着地方债发行计划披露，超长债规避情绪浓烈，尾盘出现加速抛售。如若此轮供给冲击使利差重回此前水平，超长债性价比将凸显。

3、上海取消普通住房标准影响分析

上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，房地产税收政策优化基于市场向好发展背景。上海积极贯彻落实三部委政策，取消普通住房和非普通住房标准，相关税收将面临优化空间。上海房地产政策已进入历史最宽松阶段，政策力度大、覆盖面广，支持刚性和改善型住房需求释放。

上海中原地产市场分析师卢文曦指出，上海房价已出现积极变化，存量市场由跌转涨。新政将明显降低大户型住房交易成本，利好改善需求释放。预计买家出手速度加快，二手房市场交易热情延续至年底，价格有望巩固，加快筑底过程。

根据新政，12月1日起，上海买房将节省一定成本。