21世纪经济报道记者林秋彤北京报道

　　近期，受美国“对等关税”政策影响，全球金融市场震荡加剧，不确定性显著增强，外汇市场波动尤为引人关注。

　　21世纪经济报道记者注意到，在岸和离岸人民币对美元汇率先是短线走低，释放贬值压力后转而回调，目前均收复7.3元关口。截至记者发稿，在岸人民币对美元报7.2926元，离岸人民币对美元报7.2813元。人民币汇率的波动成为市场焦点。

　　与此同时，美元指数持续承压。wind数据显示，4月11日美元指数已跌破100，日内跌幅达1.14％，最新报99.7906。而此前自2024年11月6日起，美元指数保持在105以上的高位已持续了近半年。美元指数的下跌进一步加剧了市场的不确定性。

　　中国资产韧性显现

　　中金研究分析称，本轮资产波动呈现“美国资产走弱，中国资产显现韧性”的特征。在关税冲击下，全球资金选择从美国市场流出，中国资产成为资金的避风港。

　　中金研究分析表示，高额“对等关税”意味着美国经济将面临更加严峻的“滞胀”风险，对其本身损害更为直接。关税政策或将额外推高美国通胀，降低美国实际GDP增速。同时，关税加征幅度超出市场预期，对全球贸易体系、货物和资本流动的规则都产生较大影响，导致风险溢价冲击。

　　华泰证券宏观研究团队也指出，关税壁垒跳升必将压低全球贸易量和出口占比，降低美元和美元资产的估值溢价。这一观点进一步印证了中金研究的分析。

　　中国社会科学院亚太与全球战略研究院副研究员肖宇表示，在我国新发展格局下，我国经济增长的主要力量有了更多支点，此次特朗普加征关税对我国经济的影响已经大大降低，各方应对能力也已大大提升。

　　中国民生银行首席经济学家温彬分析称，虽然当前外部不稳定不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有利于释放巨大的内需潜力，保持国际收支稳定。

　　人民币汇率保持稳定具有坚实基础

　　中银证券全球首席经济学家管涛表示，虽然本次对中国的对等关税措施超出市场预期，对人民币汇率带来了短期冲击，但保持人民币汇率基本稳定依然具有坚实的基础。从国内经济基本面、资本市场情况以及央行出手稳汇率等多方面来看，人民币汇率整体表现为可控状态。

　　管涛指出，国内经济回升、信心提振、风险化解等积极因素还在进一步积累，为中国有效防范化解各种外部冲击提供了底气。同时，我国央行有充足的外汇储备，大大增强了保持人民币汇率稳定的能力。

　　据国家外汇管理局公布的数据，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为0.42%。这为外汇储备规模保持基本稳定提供了支撑。

　　中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，中国增加了对欧洲、非洲、东南亚等地区出口的贸易增量，从而进一步对冲高关税带来的对美出口的下降。在这样的背景下，人民币汇率整体也会表现为可控的状态。

　　自2024年以来，央行已多次就“稳汇率”发声，表示保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变，并将继续综合采取措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期。

（文章来源：21世纪经济报道）