AI导读：

广发证券发布了一份银行行业研究报告，详细探讨了2024年12月社融增速及2025年1月份流动性展望，分析了信贷增长、政府债放量及跨境资金变动对市场的影响。

财中社1月6日电近日，广发证券发布了一份深度银行行业研究报告，详细剖析了社融前瞻与流动性展望，为市场提供了有价值的洞见。

报告首先探讨了如何判断2024年12月的社融增速。央行货币政策委员会例会强调将引导金融机构加大货币信贷投放力度，同时观察到12月票据利率月初较低，月底则明显反弹。广发证券预计，政策引导力度在12月初已显著增强，且在月底已产生明显效果，社融口径下的信贷增长压力较前期有所缓解。考虑到政府债放量已持续一个季度左右，对信贷增长的支撑作用已开始显现，预计12月信贷增长同比增速将小幅回升。综合政府债券发行放量等因素，广发证券判断12月社融增速将小幅回升至7.9%。

其次，报告分析了2025年1月份的流动性展望。从历史数据看，1月份流动性总体宽松，主要由财政支出带动超储率回升，进而推动银行间和债市流动性改善。同时，信贷投放放量及经济淡季货币需求下行，导致实体和权益市场呈现季节性宽松。对于权益流动性，报告指出，自2021年以来，1月权益市场表现偏弱的概率上升，跨境资金的变动成为流动性框架中的重要影响因子。中美利差逆转后，跨境资金流出量明显上升，占新增社融比例逐渐加大。1月权益市场表现与上一年Q4及全年中美利差走势的相关度提高。

报告还深入探讨了近年来跨境流动性与资本市场相关性较大的原因，包括贸易部门的高效与活跃、中国企业全球化布局的加快以及美中利差幅度的扩大等。此外，报告认为跨境流动性压力将在春节后得到缓解，一方面特朗普上台后美元美债的预期交易将告一段落，另一方面春节期间服务贸易资金流出短期见顶。

（文章来源：财中社，本报告仅供参考，不构成任何投资建议。）