随着11月8日地方隐性债务一揽子化债组合拳的正式落地，为地方政府带来了高达10万亿元的化债扶持。此次“国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案”明确指出，将在压实地方主体责任的基础上，增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。同时，财政部部长蓝佛安也在新闻发布会上宣布，从今年起，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。

城投债作为地方政府隐性债务的重要组成部分，此次政策调整无疑将对其产生深远影响。为了深入探讨城投化债、区域风险与信用再造等议题，远东资信评估有限公司和森浦Sumscope于11月21日联合举办了“经济复苏与重振：变局中的新机遇——债券市场回顾与展望论坛暨投资者服务大会”。在圆桌论坛环节，多位业内专家围绕上述主题展开了热烈讨论。

中国银河证券研究院宏观分析师聂天奇指出，10万亿元的化债额度引发了市场的广泛关注。随着化债方式的逐步落地，财政部对于隐性债务化解的态度发生了显著转变，更加注重实质和主动作为。这将有助于大幅缓解地方政府和城投公司的现金流问题，增强可支配财力。同时，严肃财政纪律的逻辑仍然存在，将隐性债务置换成地方专项债仍遵循“谁家的孩子谁管”的原则。

此外，某证券资本市场总部负责人提到，中央“总体统筹”下特殊再融资债券的放量发行成为可能，地方政府特殊再融资债规模逐渐扩大。通过债务置换缓解隐性债务压力，也为城投转型和区域信用再造提供了契机。

东方引擎联合CEO李慧鹏认为，尾部城投的收益率波动较大，一方面受区域债务压力和市场认可度影响，另一方面则因融资渠道狭窄和对债券发新还旧的依赖。然而，在新一轮债务置换下，弱资质区域的下沉平台或将获得更多隐债置换额度。东兴基金基金经理司马义买买提指出，弱资质区域可利用化债政策实现信用再造，强化区域信用环境，降低城投企业综合融资成本。

渤海银行投行部债券承销处处长修文昊认为，城投企业需向市场化运营主体转型，逐步化解地方政府隐性债务，提升经营效率、降低财政风险。远东资信评级总监付晓东则表示，城投平台转型不仅是缓解财政压力的关键路径，更是推动地方经济高质量转型发展的必然要求。然而，城投企业转型仍面临认定标准不统一等问题，需进一步厘清并根据认定结果进行分类管理。

（文章来源：21世纪经济报道）