当“某中东财团收购英超球队”“挪威政府投资特斯拉”等消息见诸媒体时，真正的“主角”——主权财富基金（Sovereign Wealth Fund，简称SWF）往往隐身幕后。主权财富基金，一个个如同“超级理财账户”，管理着高达千亿美元甚至万亿美元的资金，对全球投资格局产生深远影响。

全球主权财富基金研究院（SWF Institute）数据显示，截至2024年底，全球活跃的主权财富基金数量已超100只，管理的资金总规模超过13万亿美元，这一数字相当于德国、日本、印度三国GDP的总和。其中，全球最大的主权财富基金——挪威政府全球养老基金公布的财报显示，其2024年股票投资回报率高达18%，叠加去年挪威克朗对多种主要货币贬值因素，以挪威克朗计，该基金2024年的投资回报再创新高。

主权财富基金因何设立？资金来源何处？如何管理运作？投资方向又在何方？

主权财富基金由主权国家政府建立并拥有，旨在降低国家收入波动、干预外汇市场、预防经济危机、支持国家发展战略、为国民积蓄财富。简单来说，国家将富余资金放入国家级“理财账户”，由专门机构负责投资，造福全体国民。

主权财富基金的资金主要源自两大方面。一是国家自然资源出口的外汇盈余，如石油、天然气、矿产等的出口盈利。主权财富基金的历史可追溯到20世纪50年代，科威特投资委员会被认为是世界上第一家现代主权财富基金，成立于1953年，管理科威特石油收入的10%进行海外投资。20世纪70至80年代的石油危机促使石油输出国纷纷效仿，设立主权财富基金。

二是外汇储备盈余。新加坡政府投资公司便是典型例子，其资金来自新加坡的外汇储备，主要投资于海外高收益资产，实现外汇存款的高效管理。20世纪90年代以来，新兴经济体通过出口导向政策积累了大量外汇储备，一些国家为避免美元贬值风险，也设立了主权财富基金。

设立主权财富基金的前提是国家拥有一定财富，但这并非富裕国家的专利。经济落后的太平洋岛国基里巴斯，依赖磷酸盐出口收入设立了收益平衡储备基金，现已成为该国重要的财富来源。

从管理方式看，主权财富基金可分为两类：一是由中央银行直接管理，如挪威央行下设的挪威银行投资管理公司；二是由专门投资机构管理，如阿联酋阿布扎比投资局和新加坡政府投资公司。

主权财富基金的管理目标与外汇储备不同，更注重长期投资价值，追求高回报。因此，其投资组合、资产配置、风险控制等方面都有严格要求。近年来，随着全球经济发展，主权财富基金的投资组合也呈现动态变化，如挪威政府全球养老基金和阿布扎比投资局均增加了股票投资比例，而新加坡政府投资公司则积极拓展新兴产业的投资。

人工智能、新能源、电动汽车和生物医药等新兴产业已成为主权财富基金的重点投资领域。2024年，主权财富基金在人工智能等领域的投资高达277亿美元。2025年，高科技领域如人形机器人、智能驾驶等被普遍看好，同时，在ESG领域的投资也有望成为重点。

（文章来源：经济日报）