新华财经北京1月6日电（王菁）周一（1月6日）国内债市呈现偏强整理态势，现券表现略胜一筹于期债，长端品种继续维持暖意，短债则多数在平盘附近徘徊，收益率曲线略有平坦化趋势。公开市场方面，大额资金净回笼，但得益于月初流动性充裕，资金利率普遍显著下滑。

机构分析指出，2025年宽松货币政策方向明确，债市环境友好度不减。然而，近期利率的快速下行或已提前消耗了未来降息预期，当前长债利率面临高胜率与低赔率的困境。预计长债利率中枢相比去年12月将进一步走低，但在追涨过程中需警惕赔率不足的风险。

【市场动向】

国债期货收盘表现分化，30年期主力合约上涨0.6%，10年期主力合约微涨0.07%，而5年期和2年期主力合约则分别下跌0.07%和0.03%。银行间现券市场中，长端品种表现偏强，7年及10年期国债活跃券收益率均下行约1BP，其中7年期国债收益率为1.485%，10年期为1.585%，30年期国债更是下行3.5BPs至1.826%。

中证转债指数收跌0.25%，其中33只可转债跌幅超过2%，惠城转债、中装转2等跌幅居前。而在涨幅榜上，9只可转债涨幅超2%，伟隆转债领涨，涨幅达12.13%。交易所地产债方面，多数呈现上涨态势，“21万科02”涨幅超过10%。

【海外市场概览】

北美债市方面，美债收益率普遍上涨，各期限品种收益率均有不同程度上行。亚洲市场，日债收益率全线走高，10年期日债收益率上行4.4BPs至1.139%。欧元区市场，法国、德国、意大利等国的10年期国债收益率均有所上涨。

【一级市场动态】

在农发行3期金融债招标中，中标收益率均低于中债估值，显示出市场对其的强烈需求。其中，182天、3年、5年期金融债中标收益率分别为0.9760%、1.32%、1.40%。

【资金流动情况】

公开市场操作方面，央行1月6日进行了141亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。但由于当日有891亿元逆回购到期，因此全天净回笼资金705亿元。资金面方面，Shibor短端品种普遍下行，隔夜品种下行16.4BPs，14天期更是创下2023年1月以来新低。

【政策与消息】

2025年中国人民银行工作会议强调，将继续实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境，并择机降准降息。此外，会议还提出要深化全面从严治党、统筹做好金融“五篇大文章”、加强房地产金融宏观审慎管理等。

【机构分析摘要】

中金固收认为，尽管当前债券利率中枢在多重因素支持下持续回落，但债市面临的汇率约束和利率债供给冲击等扰动正在加大。银河证券预计，2025年基本面将温和回升，低利率环境将持续，央行或继续宽幅降息。财通基金则展望2025年，认为降准降息仍有空间，无风险收益率有望继续下行，带动信用债整体收益下降。

（文章来源：新华财经）