国际原油市场一会涨幅被称为“史诗级”，一会下跌也被称为“史诗级”；同时，国内成品油零售价也迎来新一轮调整……重叠的信息令不少投资者、私家车主丈二和尚摸不着头脑。这油价变脸为何如同过山车？

图源：国家发改委微信公众号

3月9日24时，国内成品油零售限价新一轮调整正式生效。

就在本次调价窗口开启前后的短短24小时内，国际原油市场恰好上演了一轮历史罕见的极端宽幅震荡：原油期货价格从亚盘时段一度暴涨超30%、创下2022年以来新高的凌厉冲高，快速回落至收盘录得两位数跌幅的深度回调，一夜间走完了一轮完整的“过山车”行情。

这场牵动全球的能源价格异动，不仅搅动了资本市场的神经，也传导至国内民生消费终端，在调价生效前的数小时里，全国多地加油站迎来了车主集中加油的车流高峰。

国际原油市场上演极端涨跌切换行情

记者梳理发现，几乎与国内成品油调价周期高度重合的，是国际原油市场的极端波动走势。

来自洲际交易所、纽约商业交易所的公开行情数据显示，3月6日当天，油市已经出现了大幅飙升行情，其中布伦特原油大涨9.26%，NYMEX原油大涨12.67%，双双突破90美元关口。

3月9日，国际油价进一步冲高，亚盘时段，WTI原油期货主力合约一度飙升超30%，盘中最高触及119.48美元/桶，布伦特原油期货主力合约最高触及119.50美元/桶，双双创下2022年以来的价格新高。

冲高之后，国际油价快速回落，上演极端反转行情。

3月9日收盘，WTI原油期货主力合约报85.08美元/桶，较日内高点回落超34美元；布伦特原油期货主力合约报89.79美元/桶，较日内高点回落近30美元。

3月10日，国际油价延续下跌走势，截至当日收盘，WTI原油期货收于83.45美元/桶，单日跌幅11.94%；布伦特原油期货收于87.80美元/桶，单日跌幅11.28%。

短短两个交易日内，国际原油期货价格日内最大振幅超40%，完成了从暴涨到暴跌的完整走势。

路透社援引分析人士的话说，“这是市场对霍尔木兹海峡可能重新开放的反应。”

地缘局势成为油价剧烈波动的核心驱动

从公开报道来看，本轮国际油价的极端波动，核心驱动因素来自中东地区地缘政治局势的变化，以及霍尔木兹海峡航运安全的相关动态。

众所周知，霍尔木兹海峡是波斯湾通往印度洋的唯一海上通道。据联合国贸发会议发布的报告显示，该海峡承载着全球约四分之一的海上石油贸易，以及大量的液化天然气和化肥运输，沙特、阿联酋、伊拉克等海湾产油国90%以上的原油出口依赖这一水道。

央视新闻报道称，当地时间3月6日，伊朗伊斯兰革命卫队称，与以色列或美国有关的船只不得通行霍尔木兹海峡。

当地时间3月7日上午，伊朗伊斯兰革命卫队称，一艘名为“普里马”号的商用油轮无视多次警告强行进入霍尔木兹海峡，随后被无人机击中。

联合海上信息中心3月6日发布的报告显示，近期霍尔木兹海峡的通行船只数量已降至个位数水平，过去24小时内仅观测到两起确认的商业通行，多家全球航运巨头已宣布暂停霍尔木兹海峡及其周边地区的航运业务。

正是地缘局势的升级直接引发市场对全球原油供应中断的恐慌，推动国际油价快速冲高。而后续市场情绪的快速转向，同样与地缘局势的相关表态直接相关。

据新华社报道，当地时间3月9日，美国相关负责人在接受采访时暗示，对伊朗的相关军事行动可能很快结束；同时市场传出七国集团当天晚些时候将召开紧急会议，讨论在国际能源署协调下联合释放石油储备的可能性，以应对中东局势升级造成油价飙升的问题。

消息人士称，七国集团成员国官员和国际能源署署长法提赫·比罗尔将举行电话会议，讨论中东局势的影响。一些美国官员建议联合释放3亿至4亿桶石油，约占12亿桶石油储备的25%至30%。

这些消息的叠加，成为缓解了市场对原油长期供应中断的极端预期，直接推动了国际油价的快速回落。

中东原油供应与国内市场的直接关联

国内成品油价格的调整，与国际原油市场走势直接挂钩。

按照我国现行《石油价格管理办法》，国内成品油价格实行“十个工作日一调”的定价机制。根据有关规定，当国际油价超过每桶130美元调控上限后，国内成品油价格短期内（不超过两个月）不再上调，后续如国际油价高于每桶130美元调控上限的时间累计超过两个月，将提前明确有关政策措施。

由此便产生一个疑问：中东局势紧张、运油通道前景不明的背景下，会对我国原油进口产生影响吗？

据国际商报报道，中国是全球原油进口量最大的国家，虽然面临严峻的外部和波动风险，但能源安全防线依然稳固。经过多年的布局调整，目前中国已建立起多元的原油进口体系，主要来源包括俄罗斯、沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克、巴西等国家，避免了对单一地区的过度依赖。

当前，中国原油进口已呈现“多点供应”特点。相关数据显示，2025年全年，中国进口俄罗斯原油9152万吨，占原油进口总量的17.5%；进口沙特阿拉伯原油7411万吨，占原油进口总量的14.17%；进口阿联酋原油3143万吨，占原油进口总量的6.01%。

进入2026年，这一多元化格局得到继续保持。1月，中国进口沙特阿拉伯原油741.2万吨，占原油进口总量的16%；进口俄罗斯原油714.4万吨，占原油进口总量的15.4%；进口巴西原油数量556.7万吨，占原油进口总量的12%。这种相对均衡的供应格局使得即使某一地区出现供应问题其他地区仍可以及时补充保障国内炼油需求。

在中国原油进口多元化布局中俄罗斯发挥着不可替代的“压舱石”作用。与中东原油相比俄罗斯原油具有明显的价格和运输双重优势。

多重因素叠加放大市场波动幅度

不得不说的是石油价格的波动除了受核心的地缘政治因素影响外多重市场因素的叠加也进一步放大了本轮国际油价的波动幅度。

石油输出国组织（欧佩克）官网3月3日消息称多个由欧佩克成员国与非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”成员国宣布将在今年第二季度继续执行自愿减产石油措施。报道称该自愿减产措施是为巩固“欧佩克+”成员国为支持石油市场的稳定和平衡所做出的预防性努力。此后减产措施将根据市场情况逐渐调整。

中国新闻网3月11日发布的一则消息显示据外媒11日报道美国能源情报署（简称EIA）上调了对今年全球基准油价的预期但因该机构预估供应过剩将持续拖累美国原油市场下调了对美国基准油价的预期。

此外全球原油期货市场的投机资金流动也加剧了价格的短期波动。来自交易所的持仓数据显示3月6日至3月9日原油期货合约的成交量显著放大WTI原油主力合约单日成交量最高达106.55万手布伦特原油主力合约单日成交量最高达121.73万手远超近期平均水平短期资金的集中进出推动了价格的极端涨跌。