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国盛证券首席经济学家熊园接受《每日经济新闻》专访，分享对2025年货币政策的预判。他预计货币政策将保持适度宽松，降准降息可期，物价温和回升，债券市场利率可能震荡偏下行。

2024年12月11日至12日，中央经济工作会议明确提出实施适度宽松的货币政策，这一决策距上次提出已时隔14年。随着2025年的到来，货币政策将迎来新的篇章，我们如何把握这一转折点的机遇？

每日经济新闻记者（以下简称NBD）特邀国盛证券首席经济学家熊园进行深度访谈，共同探讨2025年货币政策的走向及其对经济和金融市场的影响。

熊园预测，2025年的货币政策将在“适度宽松”的基调下，进一步降准降息成为可能。在结构性工具方面，他预计将继续加大对重点领域的定向支持力度，并特别关注与股票市场相关的两项新创设工具。

熊园指出，“适度宽松”的货币政策体现在量、价、结构性工具三个维度。首先，流动性投放将更加灵活适度，以支持财政扩张和化债。其次，2025年降息可期，这将有助于降低实体经济成本，刺激融资需求。最后，结构性工具将加大使用力度，以促进经济结构转型和高质量发展。

在总量操作方面，熊园预计2025年可能降准2~3次，幅度在50~100BP，同时降息幅度可能达到40BP甚至更高。这将为经济提供充足的流动性支持，并降低实体经济融资成本。

在物价走势方面，熊园认为，受益于货币宽松和需求改善，2025年物价有望温和回升。CPI方面，受居民收入修复、消费政策发力等因素支撑，CPI中枢有望小幅上升；但生猪存栏量高位、房租回落以及国际油价回落等因素可能抑制CPI过快上涨。PPI方面，预计2025年PPI延续为负，但中枢有望回升。

此外，熊园还解读了中央经济工作会议提出的“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能”的政策导向。他认为，这是在传统货币政策框架基础上，中央银行进一步强化和完善对金融体系稳定的守护功能，防范系统性风险的形成与蔓延。

对于债券市场的走势，熊园预计2025年债券利率可能震荡偏下行，波动加大。这主要受到货币政策宽松、稳增长政策加码、专项债发行规模增加以及地缘政治和地产修复不确定性等因素的影响。

（文章来源：每日经济新闻）