AI导读：

债券市场走势与其他大类资产背离，国债收益率快速下行，引发债市风险关注。专家指出，需科学理解货币政策“适度宽松”，避免过度解读导致市场风险。

2024年12月以来，债券市场走势异于其他大类资产，国债收益率呈现快速下行态势，引发市场机构对债市风险的广泛关注。分析指出，这种趋势可能源于市场对货币政策“适度宽松”的片面解读。

2025年，我国货币政策将继续保持适度宽松，旨在营造稳定的货币金融环境，促进经济稳健增长。中国人民银行货币政策司司长邹澜强调，这一政策取向具有明确的信号意义，有助于增强投资者信心，提升消费，激发经济活力。

近年来，货币政策实施中，“适度宽松”成为关键词。2024年，虽然政策取向定为“稳健”，但实际执行中呈现“适度宽松”特征，有效稳定了经济大盘，并聚焦薄弱环节。自2020年以来，央行多次降准降息，显著降低了实体融资成本。

东吴证券首席经济学家芦哲指出，“适度宽松”意味着利率水平需与经济形势动态匹配，避免过度宽松导致的“资源错配”和“脱实向虚”。他认为，在经济增长维持5%的情境下，适宜适度的降息有助于激发市场融资需求和经济活动，但过度降息将损害经济增长前景。

平安证券研究所固收首席分析师刘璐表示，2025年降准降息仍有可能，但需客观看待内外部约束。他强调，打好政策“组合拳”，货币政策与财政政策协同发力，才能更有效地扩大国内需求。

芦哲进一步指出，货币政策“适度宽松”的“度”体现在多种政策工具的并行使用。新创设的流动性调节工具、存量的结构性工具与传统的降息降准操作共同发力，引导金融资源促进经济平稳增长和结构转型优化。

综合来看，理解适度宽松的货币政策需考虑汇率压力、货币与财政政策节奏配合等因素。近期，央行频繁提示长期利率单边下行累积的系统性风险，市场专家呼吁，对适度宽松的货币政策应有科学认识，警惕债市行为同质化带来的市场风险。

（文章来源：证券时报网，图片链接保持不变）