AI导读：

12月以来，DR007持续下行，资金面逐渐宽松。央行加大公开市场操作力度，有效遏制资金利率上升。同时，市场降准预期升温，央行或将采取措施保持市场流动性充裕。

12月17日以来，DR007（银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率）呈现持续下滑态势，资金面趋向宽松。全国银行间同业拆借中心公布的数据显示，DR007从12月17日的1.8648%下降至12月20日的1.5713%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》采访时表示，DR007的下行主要归因于央行近期加大了公开市场操作力度，同时受到年末银行信贷投放季节性回落及财政资金投放的影响，市场流动性因此保持合理宽松。

上周（12月16日至12月20日），资金面面临多重扰动因素，包括大规模MLF（中期借贷便利）到期和税期高峰等。为了缓解资金面的压力，央行显著增强了公开市场操作的力度。

具体而言，12月16日，为对冲14500亿元MLF到期和税期高峰等因素的冲击，央行实施了7531亿元的逆回购操作，这是本月以来的最高规模。在随后的12月17日至20日期间，央行又分别进行了3554亿元、3876亿元、806亿元和1016亿元的逆回购操作，一周内逆回购投放总量达到16783亿元。这些措施有效遏制了资金利率的上升势头。

值得注意的是，尽管月末通常是资金面紧张的时期，市场资金价格往往会上扬，但近几个月来，月末资金面却呈现宽松态势，资金价格呈下行趋势。这主要得益于央行对资金投放时点和方式的调整，如将MLF续作时间后延至每月25日（遇节假日顺延），并引入了买断式逆回购、国债买卖等操作，这些措施共同维持了市场流动性的合理充裕。

展望未来，周茂华预计央行将继续运用公开市场操作、MLF续作、买断式逆回购及国债买卖等工具进行灵活调节，以确保流动性保持合理充裕，使资金面能够平稳跨年。

此外，当前市场对于降准的预期也在增强。东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》采访时指出，尽管地方债发行高峰已经过去，但为了支持银行加大信贷投放、继续支持政府债券发行以及持续释放稳增长信号，央行可能会在年底前实施0.25至0.5个百分点的降准操作，释放资金规模在5000亿元至1万亿元之间，这将有助于春节期间的流动性安排。同时，当前正处于一系列增量政策发力阶段，央行将综合运用多种政策工具，确保市场流动性充裕，年末时点的资金面波动性将明显低于往年。

（文章来源：证券日报）