今日，央行发布公告称，在2024年12月采取了固定数量、利率招标及多重价位中标的方式，成功实施了14000亿元的买断式逆回购操作。同时，央行还在该月净买入国债达3000亿元。据专家分析，结合本月续作的3000亿MLF，央行合计向银行体系注入了2万亿的中长期流动性，净投放量为5500亿，这一规模相当于降准0.25个百分点。

尽管市场曾预期年底会有降准措施出台，但遗憾的是，这一预期并未实现。分析人士认为，央行近期的大规模逆回购操作和国债净买入可能是导致年底前未宣布降准的主要原因。预计在未来，央行将继续通过大额买断式逆回购和国债净买入来维持市场流动性，而这些操作也有望成为基础货币的主要投放渠道。值得注意的是，明年一季度市场将密切关注“降准”政策是否最终落地。

12月31日，央行再次强调，其逆回购操作旨在保持银行体系流动性充裕。具体而言，3个月和6个月期限的逆回购操作各为7000亿元。此外，为加大货币政策的逆周期调节力度，央行在公开市场进行了国债买卖操作，全月净买入债券面值达到3000亿元。

招联首席研究员董希淼指出，春节前现金投放、缴税等规模较大，市场对流动性需求增加，导致流动性缺口较大。因此，央行采取了包括7天期逆回购、买断式逆回购和国债买卖在内的多种措施，以维持市场流动性合理充裕。他强调，这些操作不仅有助于降低银行资金成本，还能稳定银行息差水平，推动银行稳健发展和服务实体经济。

东方金诚首席宏观分析师王青则认为，央行12月的逆回购和国债净买入操作，以及本月续作的MLF，合计向银行体系注入了远超MLF到期量的中长期流动性。这也是年底前未宣布降准的一个原因。他预计，为缓解银行存款压力、支持信贷投放和保持市场流动性充裕，2025年一季度降准有可能落地，降幅或在0.5个百分点左右。

东吴证券首席经济学家芦哲也指出，进入12月后，银行间市场流动性供给转向均衡宽松，商业银行融出规模增加。他认为，在流动性均衡宽松的状态下，降准应选择更加“适时”的时机。他预计明年1-2月份市场将重新聚焦“降准”政策是否落地。

当前，货币政策基调已从稳健转为适度宽松，中央经济工作会议也明确要求2025年“适时降准降息”。王青表示，展望未来，央行将持续开展大额买断式逆回购和国债净买入，以替代MLF，并逐步使之成为降准空间有限背景下基础货币的主要投放渠道。

（文章来源：财联社）