AI导读：

光大证券研报指出，化工行业新增产能投产高峰已过，资本开支力度减弱。数据显示，化学原料及制品制造业投资额同比下降，上市公司资本开支和在建工程总额也减少。供需格局将好转，行业景气上行，且当前估值处于低位，看好化工板块估值修复。

　　光大证券研报称，近几年为化工行业新增产能的投产高峰期，但是实际的投产峰值已经过去，后续化工行业整体的资本开支力度将有所减弱，化工板块或迎来新机遇。根据国家统计局数据，2025年1—9月化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额同比减少5.6%，于2020年以后再度出现下降。而从上市公司的财务数据来看，基础化工行业上市公司2025上半年资本开支约为1241亿元，同比减少12.5%；2025上半年期末在建工程总额约为3979亿元，同比减少12.2%。伴随着资本开支的减少，叠加需求端的逐步修复，化工行业供需格局将迎来好转，行业景气程度有望上行。此外，从PB估值角度来看，当前基础化工行业的PB-LF估值与2019年和2024年期间的底部水平较为接近，当前化工行业估值水平仍然处于低位。化工行业供需持续改善，景气度有望持续上行，PB估值仍处于历史低位水平，持续看好化工板块迎来估值修复。

（文章来源：人民财讯）