一创固收：资金面边际好转债市延续分化震荡

　　1月27日，央行公开市场7天OMO投放4020亿元，到期3240亿元，净投放780亿元，资金面边际好转，DR001回落至1.37%附近，全天保持均衡偏松态势，短端资金融出意愿充足，为债市提供基础流动性支撑。

　　受资金面暖意带动，早盘债市情绪一度向好，国债期货高开，但随后受权益市场波动间接扰动迅速走弱；后续公布的经济数据基本符合预期，未对市场形成明显冲击。从全天表现来看，各期限现券均有稳定承接力量，仅超长端买盘偏于高估值，债市延续超长端与10年以下期限的分化格局，整体窄幅震荡至尾盘。

　　现券方面，10年期国债活跃券250016收益率上行0.45BP至1.8295%，30年国债活跃券25特6收益率上行1.35BP至2.2555%，信用债中短券则随资金面企稳，走势具备较强韧性。

　　此外，人民币对美元汇率持续走强，1月26日即期汇率最高升至6.9539，创2023年5月以来新高，进一步拓宽货币政策空间，临近春节，债市多空因素交织，短期大概率维持震荡格局。

　　中信证券：债市全线回调期限结构小幅扁平化

　　今日资金面整体均衡偏松，但债市受股债跷跷板效应主导，整体呈现全线回调态势，市场情绪偏谨慎。早盘主要股指开盘大幅跳水后逐步企稳回升，带动现券收益率先短暂下行后震荡走升；临近尾盘，债市跌幅有所收窄，但随后因保险机构买入力度下降，支撑力量减弱，现券收益率再度小幅上行。

　　全天来看，现券期货多数走弱，“10年-1年”期限利差有所收窄，期限结构呈现小幅扁平化特征，短期长端利率仍受市场风险偏好波动影响。

　　中证估值：资金价格涨跌互现债市估值整体下行

　　今日资金面均衡偏松，货币市场价格呈现涨跌互现格局。

　　具体来看，Shibor下行为主，隔夜Shibor报1.3710%，下行4.90BP；1个月Shibor报1.5556%，下行0.02BP。银行间市场隔夜回购加权利率下行5BP至1.37%，7天回购加权利率上行1BP至1.58%；交易所市场隔夜回购加权利率为1.40%。

　　债券市场上，交易所债券成交规模较昨日减少289亿元至2078亿元，其中国债成交规模减少161亿元至518亿元；国债期货涨跌互现，10年期、5年期、2年期主力合约分别持平于108.185、105.840、102.386。中证债券指数涨跌互现，中证全债指数下跌0.024%，中证10+债指数、中证国债指数跌幅居前，分别下跌0.083%、0.075%。

（文章来源：财联社）