AI导读：

12月10日，国债期货市场全面上扬，各期限国债期货价格均刷新历史记录。分析人士指出，广谱利率下行趋势已贯穿全年，并有望继续为债市走牛提供支撑。同时，中共中央政治局会议对明年宏观政策的积极定调也激发了市场对更大力度宽松增量政策的期待。

今日，债券市场再度展现强劲势头。

12月10日，国债期货市场全面飘红，30年期、10年期、5年期及2年期国债期货均刷新历史记录。今年以来，30年期国债期货累计涨幅接近16%，10年期国债期货上涨超过5%，5年期国债期货亦上涨超1%。

分析人士指出，广谱利率下行趋势已贯穿2024年全年，并有望继续为债市走牛提供支撑。近期市场的走强并非仅仅是岁末年初的抢跑效应，而是堵点疏通引导利率整体下行的结果。

国债期货创历史新高

中共中央政治局12月9日会议针对2025年经济工作的部署备受瞩目，特别是会议对明年宏观政策的积极定调，激发了市场对更大力度宽松增量政策的期待。会议首次提出“加强超常规逆周期调节”，显示稳增长的决心，并预计明年央行将采取更大力度降息降准，同时实施更加积极的财政政策。

在上述政策提振下，12月10日，债券市场全面上扬，各期限国债期货价格均创历史新高。截至收盘，30年期国债期货主力合约涨幅达1.37%，10年期、5年期及2年期国债期货主力合约亦分别录得显著上涨。

银行间主要利率债收益率亦快速下行，各期限国债活跃券收益率均录得显著下行。

对于当前债券市场，申万宏源认为，投资者应继续关注广谱利率下行的长逻辑和适度宽松的货币政策环境。尽管短期利率低点后止盈行为可能增加，但这并非主导市场的核心矛盾。

华西证券则预计，2025年货币政策单次降准、降息的幅度可能不小于2024年，具体宽松程度和持续时间将取决于经济状态。

债牛或延续

从历史经验看，“适度宽松的货币政策”定调并不意味着债市“牛尾行情”的临近，债牛的持续时间关键在于后续宽货币操作的可持续性。

中信证券指出，本次会议提到的“加强超常规逆周期调节”及增量政策空间的积极表述，加之前期政策工具成效尚不充分显现，宽货币的快速退出概率较小。股债两市均具备走强基础，而汇率压力可能阶段性延续。

浙商证券认为，货币政策转向后，债券市场交易逻辑将从货币政策宽松导致的利率下行过渡到基本面改善推动的利率上行，权益市场有望同步持续上涨。债市跨年行情或直接进入下半场，权益市场弹性空间更大。

东方金诚则预计，长债收益率可能出现回调，但目前债市多头情绪占优，加之年底配置盘抢跑行情未结束，利率调整幅度有限。

（文章来源：证券时报网）