10月15日，广州遇见小面餐饮股份有限公司（简称“遇见小面”）再次向港交所递交招股说明书，餐饮IPO再掀热潮。这是公司第二次向港交所递交招股说明书，此前曾于4月15日首次递交。

　　公司在招股书中披露，直营及特许经营餐厅的订单平均消费额持续下降：由2022年的36.2元及36元降至2023年的34.2元及33.5元，2024年进一步降至32.1元及31.8元，2025年上半年已降至31.8元及30.9元。公司表示，此举主要源于主动降低菜品价格及优化用餐体验，旨在吸引顾客并提升整体销售额，餐饮消费趋势呈现明显价格敏感特征。

　　但2025年上半年，公司的同店翻座率相比2024年上半年有所降低。公司解释称，主要由于2025年上半年外卖平台推广活动持续加强，使若干顾客从堂食改为在外卖平台下单，餐饮行业线上化趋势加速。

连续降价

　　招股说明书显示，公司是中国现代中式面馆头部品牌。餐厅多位于中国东部及南部，其中超过一半餐厅位于广东省。根据弗若斯特沙利文数据，2024年总商品交易额显示，公司是中国第四大中式面馆经营者，市场份额为0.5%。中式快餐市场呈现高度分散格局，前五名参与者2024年合计市场份额仅3.0%。按总商品交易额计，公司于整体中式快餐市场排名第十三，市场份额为0.14%，餐饮市场竞争格局持续演变。

　　2022-2025年上半年，公司分别实现营业收入约4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元及7.03亿元，净利润约-3597.3万元、4591.4万元、6070万元和4183.4万元，餐饮企业盈利路径逐步清晰。

　　图片来源：公司招股说明书

　　公司在招股说明书中提到，公司直营及特许经营餐厅的订单平均消费额由2022年的36.2元及36元降至2023年的34.2元及33.5元，并进一步降至2024年的32.1元及31.8元，由2024年上半年的32.5元及32.1元降至2025年上半年的31.8元及30.9元，主要由于公司主动降低菜品价格及为顾客提供更实惠的用餐体验，以吸引顾客及增加整体销售额。

　　值得注意的是，菜品降价并没有使遇见小面今年上半年的翻座率相应提升。公司在招股说明书中解释称，2025年上半年，公司的同店翻座率相比2024年上半年有所降低，主要由于2025年上半年外卖平台上的推广活动持续加强，使若干顾客从堂食改为在外卖平台下单。

提示多重风险

　　招股说明书显示，作为餐厅经营者，公司客户群庞大且分散。2022-2025年上半年，前五大客户均为特许经营商，收入占比从8.5%降至4.2%。供应链方面，公司与约460家供应商合作，前五大供应商采购占比从28.7%升至33.1%，最大供应商占比达13.3%，餐饮供应链集中度持续提升。

　　公司提示风险称，业务高度依赖品牌市场认可度，若无法维持品牌形象，经营业绩将受重大影响。业务扩张加速带来不确定性，运营系统或难有效应对。原料成本上涨可能压缩利润，餐厅选址及租约续签风险亦需关注。中国餐饮业竞争激烈，可能阻碍收入增长及盈利能力提升，餐饮行业风险因素需持续关注。

（文章来源：中国证券报）