AI导读：

高盛发布研报称，中国股市有望在今年底前上行，主要受宽松政策提速、周期性改善、市场技术面向好、低估值和低仓位五大因素推动。高盛维持对中国股票的超配立场，并建议关注政策宽松的受益股。


近日，高盛发布了一份详尽的研报，其中明确指出中国股市在今年底前有望迎来上行交易机会，并维持对中国股票的超配立场。

高盛之所以持此乐观观点，主要基于五大因素的考量：

首要因素是中国宽松政策的提速。近期，政府推出了一系列配合紧密的组合政策，虽然不太可能推出“重磅刺激”，但已公布的政策组合预计有助于经济增长企稳，降低系统性风险。

其次，周期性改善也为股市上行提供了支撑。8月的数据已显示出增长企稳的迹象，库存周期变化、政策刺激的滞后效应以及全球制造业周期的触底反弹，是高盛经济学家上调2023年下半年增长预测的关键因素。

第三，市场技术面向好也是推动股市上行的重要因素。在以往由房地产主导的宽松时期，市场回升幅度显著。此外，季节性因素也有利于股市表现，第四季度平均回报率较高。

第四，中国股市目前处于低估值状态。MSCI中国指数和沪深300指数的动态市盈率均低于五年平均值，与发达市场和新兴市场相比也处于较低水平。

最后，低仓位也为股市上涨提供了空间。

在配置方面，高盛研究部股票策略团队基于稳健的第二季度业绩和逐渐改善的盈利预测，对互联网/传媒娱乐、线上零售和消费服务板块维持超配建议。同时，高盛建议关注政策宽松的受益股，如刺激国内消费、支持民营经济发展等领域的股票。

高盛还指出，在当前市场环境下，以股息为导向的策略在境内和境外市场的表现均优于其他策略。此外，在美联储可能已完成加息的大环境下，现金回报策略也具有较高的吸引力。

综合以上因素，高盛研究部股票策略团队认为中国股票的风险回报比例向好，因此维持超配立场。

值得注意的是，早在7月底，高盛就已发表看涨沪深300的观点。当时，高盛分析师认为中国市场的“政策底”已经形成，股市短期反弹窗口已打开。高盛的数据显示，其对冲基金客户在7月22日净买入中国股票的速度创下了9个月以来的最快纪录。

高盛预计，未来12个月内，MSCI中国和沪深300指数的价格回报将分别达到9%和15%，即MSCI中国指数有望升至70点，沪深300指数有望上涨至4500点。此外，海外投资者目前在中国股票上的仓位较轻，也为未来股市上涨提供了更多空间。

股市走势图