存款、LPR降息同步落地，这一政策组合拳引发市场广泛关注。

　　5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，新一期贷款市场报价利率（LPR）新鲜出炉。1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%，两个期限品种均较上月下降10个基点。这是自去年10月以来，LPR首次出现下调，在连续6个月保持“静默”后，此次调整备受瞩目。

　　与此同时，多家国有大行及部分股份行也于同日同步下调人民币存款挂牌利率，活期存款、定期存款和通知存款等多种产品利率均有不同程度下降，对活期、定期、通知存款利率下调幅度在5到25bp之间。此举旨在降低银行负债成本，为LPR报价的下调创造空间。

　　截至2025年一季度，一般贷款加权平均利率下行至3.75%的历史低位，商业银行净息差回落至1.73%的低点。综合分析来看，LPR迎来7个月以来第一次下降，传递出降低企业融资成本、降低居民负担的积极信号。本轮LPR降息落地后，银行贷款利率料将进一步下行；本轮存款降息和LPR调降同步落地，是在利率自律机制影响下，商业银行主动稳定息差的举措。

　　多因素共振触发利率双降

　　此次存贷利率同步调整，是政策利率传导、外部环境变化与银行负债端优化共同作用的结果。政策利率调整、外部环境变化以及商业银行负债成本的改善，共同促成了此次利率双降。

　　5月7日，央行宣布下调政策利率0.1个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率从1.5%调降至1.4%，这直接改变了LPR报价的定价基础，使得LPR得以同步下行，彰显政策利率向贷款市场利率的有效传导。

　　近期，中美关税战冲击、外部环境不确定性增加，宏观政策需加大逆周期调节力度。在此背景下，通过LPR的适当下调来引导贷款利率继续下行，以进一步激发有效融资需求，稳定信用水平，呵护经济修复。

　　降息组合拳精准滴灌

　　存贷利率双降政策将在多个领域释放红利。对企业而言，企业长期贷款成本降低，有助于改善盈利预期，刺激企业扩大生产和投资。央行数据显示，4月企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%。

　　房地产市场同样受到显著影响。对存量房贷借款人来说，此次LPR下降，有望在下一次贷款重定价日减轻利息负担。

　　随着居民住房贷款、消费贷款利息支出减轻，居民消费意愿和能力将进一步提升，这对有效促进房地产市场止跌回稳，也有助提振消费、扩大内需。此外，随着存款利率走低，以及居民预期改善，资本市场、理财市场的吸引力或将进一步增强。

　　政策聚焦非息成本压降

　　市场分析认为，国内稳增长政策依旧不能松懈。未来一段时间，外需趋于放缓、国内物价水平偏低，预计下半年央行还会继续实施降息，两个期限品种的LPR报价仍有下行空间。

　　然而，LPR报价下调空间也面临一定限制。一方面，一季度商业银行净息差大幅下行至1.43%，处于历史低位。另一方面，政策方向已从“推动企业融资和居民信贷成本下降”转为“推动社会综合融资成本下降”，后续将更加关注非息成本压降。

　　央行近期发布的《一季度货币政策执行报告》显示，货币政策基调在前期基础上，加入了“支持实体经济与保持银行体系自身健康性”的内容，稳息差、维持银行可持续经营的重要性提升。

（文章来源：第一财经）