AI导读：

国泰君安研报指出，油气增储上产趋势明显，上游盈利稳健增长。2024年地缘冲突支撑油价高位震荡，三桶油油气产量保持增长。油服行业复苏节奏良好，中下游化工品市场虽仍在调整，但随着刺激政策推动和下游需求回暖，复苏可期。

　　国泰君安最新研报深度剖析了油气行业现状，指出油气增储上产趋势明显，上游盈利持续稳健增长。自2024年初以来，地缘冲突频发，为油价提供了高位震荡的支撑。回顾2023年前三季度，三桶油（中石油、中石化、中海油）上游板块的油气产量稳步增长，盈利同比亦呈现增长态势。其中，中海油与中石油坚定维持增储上产、稳油增气的战略目标，持续推动油气资源开发。

油服行业同样展现出复苏迹象，同比保持稳健增长。主流油服公司在前三季度不仅收入端实现了同比增长，利润端也呈现出积极的增长态势。然而，中下游化工品市场仍处于调整阶段，复苏节奏备受关注。受新能源渗透率不断提升以及成品油达峰等多重因素影响，成品油裂解价差面临压力，化工品市场仍在底部徘徊。

但值得注意的是，随着国家各项刺激政策的逐步落地，化工品作为经济后周期板块，其修复方向已逐渐明确。随着下游需求的逐步回暖，以及2025年新开工季的日益临近，化工品市场需求有望迎来复苏。这将为油气行业上下游产业链的整体发展注入新的活力。