油气行业上游盈利增长，中下游复苏待望
AI导读：
国泰君安研报指出，油气增储上产策略推动上游盈利增长，2024年油价受地缘冲突支撑保持高位震荡。油服行业复苏明显，中下游化工品市场虽处磨底期，但随着刺激政策推动和下游需求回暖，复苏方向明确。
国泰君安研报深度剖析油气行业动态，指出油气增储上产策略成效显著，上游企业盈利持续增长。2024年，地缘冲突持续，为油价提供高位震荡支撑。回顾2023年前三季度，三桶油上游板块油气产量稳步增长，盈利同比显著提升。中海油、中石油坚守增储上产、稳油增气的战略目标，业绩稳健。
油服行业同样展现复苏态势，主流公司前三季度在收入端和利润端均实现同比增长，行业回暖趋势明显。然而，中下游化工品市场仍处于磨底阶段，复苏节奏备受关注。新能源渗透率提升和成品油达峰等因素导致成品油裂解价差承压，化工品市场面临挑战。
但值得注意的是，随着各项刺激政策的落地实施，化工品作为经济后周期板块，其修复方向已逐渐明确。随着下游需求的逐步回暖，以及2025年新开工季的临近，化工品市场需求有望迎来复苏。投资者应密切关注市场动态，把握投资机会。
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