记者深入调查后获悉，五一假期结束后，市场中的多只基金遭遇了下跌，特别是此前已持续下滑的十年期国债，其收益率在进入5月后竟快速反弹。业内人士对此分析指出，市场流动性过于宽松，导致基础市场收益率全面走低，部分机构为了锁定利润，选择抛售所持有的资产，进而引发了资产价格的进一步下滑。

　投资者小张无奈地表示：“从5月6日开始，我购买的债券基金就一直在下跌，已经跌去了0.52%，之前赚的钱都赔进去了。”他感到十分困惑，为何本应相对稳健的债券型基金会出现连续的下跌。

　记者观察到，自五一假期结束后至今，债券基金的表现显得颇为“异常”。据数据显示，截至11日，5月以来，除了QDII基金外，债券型基金跌幅位居前列。具体而言，有363只债券型基金（初始基金）区间跌幅超过了0.5%，其中，国金惠安利率债、银河泰利、南方7-10年国开债、鹏华9-10年利率债、易方达7-10年国开行和华安中债7-10年国开行的区间跌幅更是达到了1.5%或以上。

　　深度剖析：

　债券基金的下跌趋势从10年期国债收益率的走势中可见一斑。自今年1月以来，10年期国债的利率一直处于下滑状态，但进入5月后，国债的利率却出现了快速的反弹。记者了解到，由于债券的利率和债券的价格走势是相反的，因此，当债券利率上涨时，债券的价格就会下跌。

　业内人士进一步分析指出，债券基金的净值涨跌是由债券的价格涨跌决定的，而非债券利率的涨跌。作为市场龙头的国债价格都在下跌，其他债券的价格也极有可能会跟随下跌，因此，债券基金也就随之下跌了。

　对于债券价格近期的下跌，该业内人士认为，这既是市场的正常回调，也是资金流动的结果。随着近期股市的回暖，赚钱效应显著，原本为了避险而流入债市的资金又回流到了股市，资金的流出自然导致了债券价格的下跌。

　　理财建议：

　对于债券基金的投资者来说，是继续持有还是及时止损呢？南方7-10年国开债的最新报告认为，随着疫情防控策略由内防转向外防，国内的复工复产正在稳步推进，消费意愿也有所恢复。然而，海外疫情的发展仍不明朗，全球经济增长预计将受到较大冲击，年内出口压力显著提升。在此背景下，货币政策预计将继续维持宽松，经济刺激政策可能对长端利率债产生影响，但短期内预计不会改变利率下行的趋势。

　对于投资者而言，业内人士建议，从长期来看，债券基金能够为投资者带来稳健的收益。虽然熊市时纯债基金可能会产生5%左右的波动风险，但如果债券下跌较多，说明持有债券的收益率也相应上升了。因此，投资者可以考虑在合适的时机增加债券资产的配置比例，以降低持有成本，等待市场反弹。对于偏好低风险的投资者来说，如果当前的波动已经超出了个人的风险承受能力，可以考虑赎回避险。

（文章来源：广州日报）