AI导读：

近期，债券市场上城投债再度受到资金青睐，收益率整体下行，信用利差收窄。专家表示，化债政策是城投债行情走高的核心影响因素，未来城投债市场有望继续保持稳定运行。

近期，债券市场上城投债再度成为资金追捧的对象，整体收益率呈现下行趋势，信用利差也显著收窄。

专家指出，化债政策是推动城投债行情走高的核心因素。财政部近期公布的化债政策，其力度之大前所未有，极大地提振了城投债市场的信心。这一政策背景下，城投债的信用利差普遍下行，市场对其的追捧程度显著增强。

信达证券发布的研究报告显示，在11月11日至15日的一周内，外部主体评级AAA、AA+及AA的城投债信用利差分别下降了3个基点、6个基点和6个基点。从行政级别来看，省级、地市级和区县级平台的城投债信用利差也均有不同程度的下行。

业内人士分析，化债政策不仅减轻了地方政府隐性债务的化解压力，还通过债务置换降低了城投融资成本，有助于城投债市场快速回归平稳。未来五年，地方需消化的隐性债务总额将大幅下降，这将进一步降低地方隐性债务利息支出。

债市风险方面，随着地方化债方案的正式出炉，置换债发行对债券市场供给的影响成为业内关注的热点。然而，业内人士普遍认为，由于央行公开市场操作的成熟性，置换债的发行预计不会引发资金面的剧烈变动。此外，考虑到货币政策的支持性立场，债市风险整体可控。

东吴证券固收分析师指出，若按当前发行规模推算，2024年底前或将发行1.2万亿元的特殊再融资专项债。而天风证券首席固收分析师则认为，尽管供给压力预计高于去年底今年初，但债务置换不增加社会信用，对基本面的直接改善作用有限。相反，化债可能加大银行经营压力，从而带动债券需求。

总体而言，城投债市场在化债政策的推动下，呈现出稳健发展的态势。未来，随着政策的进一步落实和市场的逐步消化，城投债市场有望继续保持稳定运行。（文章来源：中国证券报）