AI导读：

上周，债市受多方影响呈现强势震荡态势，纯债基金指数收益率环比下降。资金面变化、地方债发行及降准预期成为主导因素。央行资金投放调整引发“月末效应”变化，市场关注后续应对。

上周，债市受资金面、政策面及权益市场等多重因素影响，整体呈现强势震荡态势，市场氛围偏利好。

从债券基金收益率来看，纯债基金指数收益率较前一周有所下降。分析指出，11月末资金面的波动易引发债市调整，投资者需密切关注市场变化，灵活应对。

数据显示，上周（11.18-11.24）债市长债利率小幅下行，10年国债活跃券下行至2.08%（-2bp），30年国债活跃券下行至2.27%（-2bp）。资金面变化、地方债发行及降准预期成为主导债市定价的三大关键因素。

随着地方债供给逐步落地，市场反应趋于平淡，加之发行结果优于预期，市场降准预期升温。同时，权益市场回调促使部分资金回流债市。短端利率方面，税期走款及政府债券净缴款虽对资金面构成压力，但央行积极调控，资金面整体保持稳定，短端利率延续下行趋势，收益率曲线进一步走陡。

基金收益率方面，中长期纯债基金指数上周涨幅收窄至0.06%，短债基金指数涨幅亦收窄至0.04%。平安惠韵纯债A、长城鑫利30天滚动中短债A分别成为中长期纯债基金、短债基金中周业绩最佳的基金。

展望后市，诺安基金认为，政策态度转变后，市场风险偏好提升，基本面虽有改善但仍显疲弱，货币政策保持宽松，债市供给压力显现，但整体流动性在央行支持下预计能够承接，宏观环境仍有利于债市。

业内关注“月末效应”变化，指出随着央行资金投放调整，“月末效应”已转变为资金面相对宽松，债市收益率易下难上。为应对可能带来的债市调整，机构建议从多种可能性进行应对，包括持券观望、把握买入机会及及时止盈等。

11月25日，央行公告称开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，以维护银行体系流动性合理充裕。本月MLF到期量为年内最高峰，续作后相当于缩量5500亿元。东方金诚分析师指出，MLF操作利率保持稳定，反映政策利率及市场基准利率的平稳态势。

（文章来源：每日经济新闻）