AI导读：

新加坡银行发布外汇研究报告指出，美元贬值趋势暂缓但美元“例外主义”终结仍在持续。美元面临财政赤字和经常账户赤字挑战，与传统宏观变量关联减弱。新一轮贸易摩擦风险不容忽视，美元避险功能削弱，美方提出“899号条款”加剧外资对美投资不确定性。

　　新华财经新加坡6月2日电（记者刘春涛）新加坡银行（Bank of Singapore）2日发布外汇研究报告指出，美元贬值趋势虽在近期因关税降温而暂缓，但美元“例外主义”（USD exceptionalism）的终结仍在持续进行中。这一趋势对全球经济及金融市场产生深远影响。

　　报告由该行高级外汇策略师沈茂雄（Sim Moh Siong）撰写。他认为，尽管市场对美国经济衰退的担忧有所减轻，但美元当前面临财政赤字和经常账户赤字“双赤字”带来的结构性挑战。此外，美国国债收益率上升不再必然意味着美元走强，这显示了美元与传统宏观变量的关联正在逐渐减弱，对全球货币体系构成新的挑战。

　　报告指出，尽管特朗普政府的关税政策曾遭遇法律挑战，但市场意识到政府仍有多种可行手段实施关税。当前暂停对主要贸易伙伴征收“对等关税”的窗口期将于7月9日结束，对华关税暂停将于8月到期。这意味着新一轮贸易摩擦的风险不容忽视，投资者需谨慎应对。

　　值得注意的是，报告还显示，自2025年以来，美元和美债在股市下跌时同步走低的频率上升，这进一步表明美元的避险功能正在逐渐削弱。为应对高财政赤字问题，美方已提出“899号条款”（Section 899），拟对对美征收“非公平税收”的国家居民征收更高预扣税。这一举措或将加剧外资对美投资的不确定性，对全球资本流动产生重要影响。

（文章来源：新华财经）