近期，申万宏源（000166）因承销保荐等投行业务多次违规，频繁收到证监局的警示函。12月13日，西藏证监局披露了对申万宏源证券承销保荐有限责任公司的警示函措施决定，指出其在担任超毅网络主办券商时，未履行审慎核查义务，未能发现公司虚增营业收入、利润总额及应收账款等问题，并存在未按期披露重大资产重组持续督导意见的情况。

事实上，近三个月来，申万宏源每月都因承销保荐相关问题收到警示函。不仅如此，2024年第三季度证券公司执业质量评价结果显示，申万宏源以合计分值114.09位列第18位，较前两个季度排位明显下滑。这与其在承销保荐业务上的激进行为不无关系，而激进行为的背后，则是投行业务收入的显著下滑。定期报告显示，今年上半年其投行业务手续费净收入同比下降49.72%。

具体来看，申万宏源承销保荐业务多次受到监管处罚。除了西藏证监局的警示函外，宁波证监局也因其在督导友联盛业过程中存在的问题对其出具警示函。此外，在保荐西藏国策环保IPO过程中，因项目负责人未经公司同意从事违反保荐协议的行为，中国证监会也对其及相关人员出具了警示函。

投行业务收入下滑成为申万宏源面临的一大挑战。尽管其董事长在2023年年报致辞中曾提及公司在服务专精特新、中小微企业新三板挂牌或定向发行方面取得的优异成绩，但2024年前三季度，申万宏源投行业务手续费净收入仅为6.53亿元，同比下降明显。其中，上半年投行业务手续费净收入更是仅为4.2亿元，同比下降49.72%。

同时，申万宏源执业质量有所下滑，保荐项目撤否率高达56%。根据北交所和全国中小企业股份转让系统发布的证券公司执业质量评价结果，申万宏源在合规质量方面扣分较多，导致综合排名下滑。具体来看，第三季度合规质量扣分共10分，在102家证券公司中扣分最多。此外，东方财富Choice金融终端数据显示，截至12月18日，申万宏源2024年共计保荐25家机构，但主动撤回的项目高达14家，撤否率确实较高。

高撤否率可能表明公司在项目筛选和评估环节存在漏洞，对项目的可行性、风险等方面的把控不够精准。这不仅影响公司的业务收入，还可能损害公司的声誉和信誉。此外，申万宏源还面临内部管理问题。9月5日，公司公告称，副总经理王昭凭因个人原因辞去公司副总经理等职务，并被监察机关依法留置。资料显示，王昭凭长期从事三板业务领域工作，其离职无疑会对公司的业务和管理产生一定影响。

综上所述，申万宏源在承销保荐等投行业务方面存在的问题不容忽视。公司需要加强内部管理，提高执业质量，以应对激烈的市场竞争和监管挑战。