三月份，受中东局势急剧升级影响，国际原油价格一度飙升至每桶119美元。随后，随着特朗普释放信号以尽快结束美伊冲突的相关消息传出，市场情绪趋于缓和，油价在单日内大幅下跌28%，从高位回落至每桶约85美元。近期，由于伊朗局势再度趋于复杂不明朗，油价出现一定程度的反弹，目前仍维持在较高水平。此次美国对伊朗实施袭击，遭到伊朗的强烈反击；加之伊朗最高领袖及多名高层将领在冲突中丧生，伊朗国内各派系暂时搁置分歧，展现出空前团结、一致对外的局面。伊朗随后宣布封锁霍尔木兹海峡。该海峡作为全球石油运输的战略咽喉，掌控着约20%的世界原油运输量。一旦封锁生效，将对国际油价造成显著冲击，相当于全球石油供应骤减20%，各国不得不动用现有库存，导致每日石油储备持续消耗。目前，油价走势主要取决于中东局势的进一步发展。特朗普在美国国内面临较大压力。中期选举临近之际，据报道，他并不希望深陷战争泥潭，因此近期一直在寻求一种体面的方式退出冲突。然而，目前尚未找到合适路径，若贸然撤出又恐有失颜面。故而特朗普单方面宣称“我们已大获全胜”，并表示不愿长期卷入战争。此类表态实际上释放出本次中东冲突不会持久的信号。因此，此次冲突对油价的影响预计不会长期持续。但本次事件也使各国深刻认识到石油储备战略的重要性。即使冲突结束、霍尔木兹海峡恢复通航，油价亦难以回归战前水平，而可能维持相对高位。各国或将进一步加大石油储备，以应对类似突发风险。石油作为工业命脉，其价格上涨将广泛传导至各行业，尤其是消费品价格，最终推动全球通胀回升。美联储因此可能推迟降息步伐，或至六月份以后方考虑实施降息。当前，美国期货市场相关产品定价已将年内降息概率调整至零，这表明本次冲突对全球通胀的影响不容忽视。

今年五月份，美联储主席鲍威尔任期届满，其后预期将由特朗普提名的沃什接任美联储主席。沃什以往言论偏向鹰派，其上任令市场担忧一方面可能推进缩表，另一方面或进一步延后降息。然而，特朗普为提振股市及支持率，持续向美联储施压要求加快降息，而沃什又是其亲自提名之人。因此，沃什大概率将采取缩表与降息并行的政策组合：一方面抑制物价过快上涨，另一方面通过降息回应特朗普需求。据此预计，至年底前或将出现一至两次降息操作，并可能同步进行缩表。此举将对全球资产价格产生一定影响。

本次冲突后，国际金价并未如许多人预期的那样出现“大炮一响、黄金万两”的显著上涨，反而出现一定回落。这反映出市场预期：油价上涨推升通胀，美联储降息节奏放缓，反而不利于黄金价格。然而，过去数年，本人始终坚定看好黄金的长期走势。

黄金长期上涨的根本逻辑在于去美元化进程。在美元持续增发、联储多次实施量化宽松乃至无限量宽松的背景下，以美元计价的黄金价格必然水涨船高。同时，多国央行减持美债、增持实物黄金，亦显著拉动黄金实际需求。

此外，美国政府债务规模已达38.5万亿美元，每年利息支出超过1.1万亿美元，占财政收入的20%。美债信用受质疑与去美元化趋势共同作用，推动国际金价长期呈上行态势。因此，预期仍将随时间推移进一步上涨。

故此，本人一直建议在投资组合中配置约20%的黄金类资产，以对冲美元潜在贬值风险。目前，该策略仍具有效性。

每年年底，本人会发布次年十大预言。从过去十年表现看，基本八年准确验证，两年出现偏差。去年年底发布的十大预言中指出，2026年大趋势为：美联储延续降息周期，美元指数继续回落...