AI导读：

9月船司装载率下降，运价中枢下探，MSK、HPL等船司报价降低。需求端旺季货量回落，供给端运力略有下降，关注关税政策影响。

【逻辑分析】

现货运价方面，9月船司装载率延续下降，揽货压力凸显，运价中枢进一步下探，这对海运市场影响显著。具体来看，MSK上周二盘中放出WK37周上海-鹿特丹/勒阿弗尔/汉堡1900，环比上周调降200美金，上海-伦敦门户1800，环比上周调降300美金，HPL9月线上报价降至1835；CMA9月上半月线上降至2200-2400；OOCL9月上半月降至2000，一水船报价1950，COSCO线下8月底至9月上半月降至2300附近，EMC9月初线下报价2300附近，目前9月上半月COSCO/EMC集量价降至2000美金附近；ONE9月上半月降至2100附近，HMM9月线上降至2200，YML9月上半月线下降至1950，MSC9月线上线下降至2140附近。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，主流船司装载率回落，关注后续关税政策对海运价格发运节奏的影响。供给端，本期（9.1）2025年8/9/10月月度周均运力为28.72/29.42/26.36万TEU，较上期（8.25）略有下降，9月运力部署依旧充分，关注后续船期调配和空班情况。关税方面，8/1开始美国对等关税加征贸易压力显现，下半年受关税压制整体运价中枢较上半年预计下移，这给海运行业带来挑战。

【交易策略】

1.单边：偏弱震荡。10估值中枢存在下修预期，但需关注10月空班情况。

2.套利：10-12反套逢低滚动操作。

（文章来源：银河期货）