中国贵妇捧出一个IPO！一瓶15毫升的琥珀色山茶花精华油，售价425元，毛利率高达82.5%。美妆公司上海林清轩生物科技股份有限公司近日正式递表港交所。凭借同名品牌林清轩的核心大单品山茶花精华油，其迅速切入细分市场，自2014年推出以来截至2024年年底，该产品已累计销售逾3000万瓶。在大单品的推动下，林清轩公司的业绩随之突飞猛进，收入由2022年的6.91亿元增长至2023年的8.05亿元，并进一步增长至2024年的12.10亿元，复合年增长率32.3%。在此过程中，公司扭亏为盈，从2022年亏损593万元到2024年盈利1.87亿元。毛利率高达82.5%！瞄准贵妇群体，直接对标香奈儿、雅诗兰黛等。林清轩公司打出了“高端国货护肤品”的定位，围绕“以油养肤”的逻辑展开叙事。在产品层面，主推一款山茶花精华油大单品；在定价层面，将核心产品的建议零售价定在200元至800元。这一瞄准贵妇群体的大单品策略，得到了市场的正向反馈。不过，或许是看到单一产品的局限性，林清轩公司还不断升级山茶花精华油系列产品（已升级至第五代），同时推出新的SKU等策略。通过对核心大单品的不断升级，林清轩公司的收入持续增长，同一时期，公司毛利率分别高达78.0%、81.2%、82.5%。营销曾翻车，创始人致歉。据媒体公开报道，林清轩三年砸7.6亿营销，曾多次因虚假宣传被罚。今年2月，北京市朝阳区市场监督管理局发布了一则行政处罚公告。林清轩关联公司因在广告宣传中使用“山茶花抗老修护”相关字样，涉嫌虚假广告，被罚款2.1万元。2月26日，林清轩创始人孙来春对此次处罚进行了回应，表示会强化全员合规培训，并建立宣传话术实时审查机制。图源：南方都市报创始人直播带货破局。截至2024年年底，林清轩公司在全国有506家门店，其中超过95%的门店位于购物商场。在此过程中，林清轩公司也积极发力线上尤其是直播电商渠道。2020年2月14日，林清轩公司创始人孙来春在淘宝直播首秀，拿到了两小时直播带货48万元的成绩，这次尝试让公司加速线上布局。林清轩创始人孙来春图源/潮新闻吴晓波等现身投资，资本大佬扎堆。在林清轩公司谋求港股IPO的过程中，各路资本纷至沓来。招股书显示，公司吸引了雅戈尔(600177.SH)、头头是道基金、碧桂园创投、混沌创新、分众传媒(002027.SZ)创始人江南春等知名投资机构和投资人。21世纪经济报道记者按照相关股权转让情况粗略推算，林清轩公司在港股IPO之前的估值达到38.4亿元左右。截至招股书披露的股权结构中，除了创始人孙来春合计持有林清轩公司约79.27%股份，公司外部投资者包括雅戈尔时尚（持股4.49%）、头头是道基金（持股3.59%）碧桂园创投旗下佛山海禹嘉及佛山汇碧二号（合计持股3.95%）、达隆发展（持股0.90%）等。港股已上市的美妆公司包括上美股份（02145.HK）、毛戈平（01318.HK）等。林清轩公司能否撑起其港股IPO募资所需的价值？（文章来源：21世纪经济报道）