5月28日，记者从世界铂金投资协会获悉，2025年第一季度，全球铂金需求达到70.7吨，同比增长10%；而供应量仅为45.3吨，同比下降10%。展望全年，协会预计2025年将连续第三年出现铂金短缺，缺口预计达30吨，较上期报告增加4吨。

铂金供应端持续受压

铂（Pt）是一种银白色硬质金属，兼具工业金属和贵金属属性。主要用于汽车、工业领域的催化剂，同时也是首饰原料和投资品。

据世界铂金投资协会中国市场研究负责人张文斌介绍，2025年第一季度，全球矿山供应量为33.7吨，同比下降13%，环比下降29%；回收供应量同比增长2%，为11.6吨。两项合计，总供应量同比下降10%。

张文斌指出，除俄罗斯外，所有主要产区的铂金产量均下滑，南非因异常强降雨导致产量大幅下降。整体来看，供应端持续承压。

在回收端，2025年第一季度全球铂金回收量小幅增长2%，主要得益于汽车催化剂回收改善。中国铂金首饰回收下滑，但电子废料回收有小幅增长，整体回收市场略有复苏。

铂金需求方面，受首饰和投资需求增长推动，2025年第一季度全球铂金需求增长10%，达到70.7吨。

具体而言，一季度全球铂金首饰需求同比上涨9%，欧洲和北美市场积极补货，日本市场表现稳定，中国市场大幅反弹；铂金投资需求显著上升，达到14.3吨，其中芝加哥商品交易所库存流入是主要推动力。中国实物投资表现抢眼，小规格铂金条、铂金币需求同比暴增140%，接近1吨，首次超越北美成为最大市场。

然而，在汽车和工业领域，一季度全球汽车行业铂金需求同比下降4%，工业需求大幅下滑22%。张文斌表示，这主要是重卡和非道路车辆需求减少，以及玻璃行业需求几乎腰斩、化工行业走弱所致。

2025年铂金市场预计供应缺口30吨

展望2025年全年，张文斌介绍，全球铂金总供应量预计为五年来最低，下降4%至217.7吨，而总需求预计将达到247.7吨。因此，铂金市场将出现30吨的供应缺口，较上期报告增加4吨。

其中，中国铂金首饰需求复苏将推动全球首饰需求增长约5%；尽管存在不确定性，但汽车领域需求仍表现坚挺，预计全年小幅下降2%至95吨；投资需求预计持续强劲，有望达到21吨，主要得益于中国对铂金条和铂金币的旺盛需求。

张文斌提到，矿山供应和工业需求成为供需结构中的最大变量，虽然供需均下滑，但需求结构上仍保持缺口。

谈及铂金市场走势，张文斌表示，尽管铂金价格未能跟随金价创出新高，但在金属类别中表现适中，仍保持坚挺。连续的市场短缺正消耗铂金地上存量，若趋势延续，地上存量可能在2028年前后耗尽。

此外，铂金租赁利率持续上升，反映出市场对现货供应的紧张程度，加剧了对未来供需失衡的担忧。世界铂金投资协会发布的报告显示，铂金场外远期市场供应紧张信号明显。

（文章来源：上海证券报）