AI导读：

中信建投证券首席策略官陈果探讨股票投资策略，指出红利占优思维实为通缩思维，建议投资者考虑配置中间地带行业，并评估内需增长潜力与估值水平，避免陷入纯粹红利风格。

作者：中信建投证券首席策略官陈果

题：深度剖析：风格与结构策略的新思路

新华财经北京10月27日电 在当前市场环境下，股票投资者普遍持有红利占优思维，这种思维实质上反映了通缩的预期，导致即便面对内需领域中的稳健增长，投资者也倾向于认为其不可持续，并拒绝给予相应的估值溢价。

对于债市投资者而言，或许还可以模糊地谈论“股债双牛”的并存现象。然而，对于股票投资者来说，在当前志在扭转通缩趋势的背景下，即便从理性保守的角度出发，也应考虑配置那些处于中间地带的行业（如科技和医药领域或相关主题），同时密切观察政策力度和进度（这无疑是当前市场最大的分歧所在，且短期内难以达成共识）。基于这些观察，投资者可以逐步增加对顺周期方向的配置。

在阿尔法策略中，对于当前内需领域已经展现出一定增长潜力的方向，投资者应思考其未来一两年是否有可能实现更为显著的增长，并评估当前的估值水平是否因市场的悲观情绪而未能充分反映这种增长潜力。

此外，投资者应避免继续陷入纯粹的红利风格思维中，因为即便在未来几个季度内需出现全面反弹或复苏，市场也不一定会立即回归到红利风格主导的局面。

（文章来源：新华财经，图片省略以保持原文风貌）