2025年以来，多路资金在资产配置领域动作频频，其中大体量绝对收益型资金的动向尤为引人注目。随着资本市场步入低利率时代，经济基本面亦发生诸多变化，这类资金正不断调整配置策略。

具体来看，传统债券配置策略在绝对收益型资金中已有所变化。由于近期扰动因素增多，债券收益率波动加剧，获取收益的难度显著增加，波段交易机会变得尤为重要，但这与绝对收益型资金的配置属性产生了一定冲突。

在此背景下，市场“平替策略”应运而生，百花齐放。险资等绝对收益型资金已大力布局红利低波类资产，红利低波类ETF因其投资策略明确和交易便捷性而备受青睐。同时，公募REITs产品凭借其日益稳健的表现，也频频吸引资金流入。

业内人士指出，在全市场收益基准大调整的背景下，绝对收益型资金的腾挪将深刻影响各类资产的表现。公募机构需持续开发多类型的策略和产品，以应对资金配置需求的变化。

机构资金在资产配置上的变化尤为明显。随着宏观经济进入复杂多变期，财政政策、货币政策等出现重大调整，绝对收益型资金的配置压力增大。一方面，策略趋同和交易拥挤导致传统策略产品的收益情况发生变化；另一方面，创新策略产品供给有限，历史业绩回溯不一定匹配资金风险偏好。

以债券投资为例，这一直是机构资金配置的“底层选择”。然而，在当前低利率背景下，债市配置难度加大，票息对资本利得的保护作用薄弱，债券的资本利得收益将成为重要的收益来源。这要求资金在交易层面更加灵活应对。

近期，多只公募债基遭遇机构资金大额赎回，部分基金经理表示，这是机构资金担忧债市波动而采取的行动。传统配置路径的变化促使大体量的绝对收益型资金在市场上寻找可替代的策略和产品。

红利类策略和产品成为“平替”的主流。随着市值管理、互换便利、回购增持再贷款等政策的深入推进，红利高股息方向越来越获得资金的认可。此外，公募REITs产品也备受青睐，其稳健的分红表现和可预期性使其成为不少配置型资金的选择。

绝对收益型资金还在追求策略多元化，多元资产组合策略成为重点选择。其中，“固收+”策略一度成为绝对收益型资金配置的重点去向，但其持有体验和持有结果往往不尽如人意。因此，机构资金开始寻求更丰富的多元资产配置策略。

展望2025年，多家基金机构对资产配置之道频频发声。东方红资产管理认为，在政策支持下，股市有修复空间，回报率逐步稳定且可预期。兴银基金则看好中长期权益类资产，包括股票和可转债。

绝对收益型资金的上述变化，让市场嗅到了不一样的“味道”。有资管机构将这一变化看作是新阶段的开始，认为绝对收益型资金正在寻找新的突破口，并在策略和产品的使用上打开了新的视野。

（文章来源：中国证券报，图片链接保持不变）