近期，在政策鼓励与中国科技企业技术突破的双重利好下，外资LP正逐步改变谨慎态度，重新评估中国市场投资配置。外资基金的态度转变尤为明显。

“前两年，受地缘政治、监管趋严等多重因素影响，外资LP对华投资大幅下滑。部分外资基金的投委会甚至大幅削减或冻结了对中国的投资额度。”一位双币基金合伙人向21世纪经济报道透露。

据清科研究中心数据，2024年外币基金在中国市场共完成39只新一轮募集，同比下降49.4%，募资规模约为559.12亿元人民币，降幅达48.6%。

“今年我们感受到情况正在改变。外资仍有巨大空间回归中国，这一过程正在逐步推进。预计未来一两年，我们将看到更多外资加大对中国的投资。”知壹投资创始人、CEO赵福在接受21世纪经济报道采访时表示。

多位美元基金投资人也表达了类似看法。一方面，利好外资股权投资的政策频出；另一方面，以Deepseek、宇树科技为代表的中国科技企业在技术突破与市场应用上取得显著进展，正改变外资对中国创新能力的认知。这两大因素有望推动外资LP在中国的投资回暖。

政策红利与科技突破双轮驱动

“预计未来一两年，二级市场外资将逐渐加大对中国股票的配置。这一趋势将从二级市场传导至一级市场，带动外资LP加大对中国创投基金的出资力度。”赵福预测。

宏观环境方面，中国房地产市场企稳，宏观经济稳定增长，增强了投资人信心。同时，从中央到地方推出的各项提振经济举措，提高了政策的可预期性，缓解了外资的担忧。

此外，DeepSeek、宇数科技等中国科创企业的崛起，让外界重新认识到中国在科技创新领域的强大实力。

“在AI大模型领域，中国虽与美国仍有差距，但正在迅速追赶。在AI的B端、C端应用方面，中国企业具有优势。同时，AI与硬件结合的消费电子、具身智能等领域，中国的供应链资源也让企业具有很强优势。这进一步增强了外资LP投资中国市场的信心。”赵福说。

水木资本董事长、母基金研究中心创始人唐劲草也持类似观点。他指出，近日发布的《2025年稳外资行动方案》标志着中国在吸引外资方面迈出了更具系统性和实操性的一步。

该方案提出取消外商投资性公司使用境内贷款限制、优化外资并购规则和并购交易程序等措施。唐劲草认为，这些政策降低了外资参与境内股权投资的资金门槛和交易复杂度，提高了资金使用效率，增强了资本流动性。

同时，方案强调引导更多优质外资长期投资我国上市公司，并研究制定鼓励再投资的政策。这释放出中国希望外资从短期套利转向长期价值投资的信号。结合中国资本市场改革，政策红利将吸引更多外资通过股权投资参与中国企业的技术升级和产业链整合。

政府与国资机构主导下，外资LP仍具不可或缺性。尽管美国最新颁布的《美国优先投资政策》限制了美国本土LP对中国AI等领域的投资，但中东、欧洲、亚洲的LP并未受到太多限制。他们正逐渐意识到中国在科技创新领域的竞争力，并考虑向中国回流。

赵福认为，外资LP不仅是资金提供方，更是技术、管理经验和国际网络的载体。他们具有市场化决策机制、较强的风险管理能力和跨境协同效应，对中国产业升级至关重要。

如何吸引更多外资LP投资中国市场？赵福建议，恢复IPO常态化，为股权投资基金提供更顺畅的退出渠道。这将有利于一级市场的健康发展，吸引更多外资LP和本土市场化LP加大对一级市场的投入。

（文章来源：21世纪经济报道）