AI导读：

长江证券分析家装行业需求总量下降但整装兴起，行业格局分散化、区域化，竞争核心在于流量和服务质量。家居与家装关系以合作为主，共促整装迭代。家装公司需提升服务标准化和落地质量，优化供应链管理。

2月27日，长江证券发表观点：如何看待家装行业需求？总量迎来挑战，整装快速兴起。家装行业需求规模约3~4万亿元，但受2024年新房竣工下降及消费习惯变化影响，预计行业规模将下降约17%，据奥维云网预测。然而，整装渗透率正不断提升，2023年已达约30%（含全案），中装协住宅产业分会调研显示。整装模式有效匹配供需两端需求，渗透率有望继续提升。需求端看，整装提供一站式服务及所见即所得的可能性；供给端看，整装为装修公司提供了提升客单及盈利的空间。

家装行业格局呈分散化、区域化特点。行业极度分散，CR10、CR30分别为1.8%/2.9%（2023年）。全国最大家装公司贝壳家装（含被窝和圣都）2023年收入109亿元，仅占市场份额0.39%，据涂装新视野测算。家装公司多具备强区域属性，区域龙头在当地份额也仅占小个位数，尚未形成强竞争优势，弱盈利特性导致行业格局动荡。

家装行业竞争核心在于流量和服务质量。流量方面，新房需求下降、精装比例提升导致引流成本提升，优秀家装公司引流成本在高个位数，多数超10%。服务质量方面，据艾瑞咨询，一线城市装修过的消费者对整装服务推荐意愿度仅为56.8%，提升空间大。难点在于人员及供应链管理，人工成本占比约30%+，提升服务标准化和落地质量是关键。供应链管理则影响设计方案所见即所得、材料环保优质及价格成本合理可控。

家居与家装关系：合作大于竞争，共促整装迭代。当前家装公司与家居公司关系以合作为主，整装公司优势在于产业链前端流量价值，整装渠道占家居龙头公司收入比例普遍在10%~20%，成为重要渠道。家居龙头优势在于全国化品牌价值、品牌口碑及经销商服务网络，降低整装服务不确定性，促使消费者选择整装模式。家居龙头客户数多在50万户以上，部分超百万，而全国最大家装公司客户数仅5~10万户。

（文章来源：财中社）