AI导读：

近期大行降价收票带动买盘显著增长，票据利率快速回落。2月信贷投放“开门红”效应减弱，资金更多回流票据市场。业内人士分析，预计新发票据贴现量无法补足到期缺口。月末中小行收票需求释放，票据市场整体买入需求提升，但3月票据利率有再度走高趋势。

　　财联社2月26日讯近期，大行降价收票带动买盘显著增长，票据利率快速回落，特别是6M国股银票利率一度跌至1.11%。

　　在有效信贷需求不足时，银行常通过票据贴现填补信贷额度。相比1月信贷数据同比多增2100亿元，2月信贷投放“开门红”效应减弱，资金更多回流票据市场。

　　2月市场行情显示，春节后一周一级市场供给恢复，大行抬价入场收票，票据利率上行。但月末大行频现降价买入，6M国股承兑贴现利率跌破1.2%，意味着2月信贷投放或未明显加快。

　　业内人士分析，1月大量银行资金流向信贷项目，票据市场资金骤降，转贴现利率趋涨。春节后大行买盘情绪不高，压价收票，成交量下行。

　　浙商银行FICC团队统计显示，2月票据市场到期量约2.54万亿元。上周银行间日均贴现环比缩窄6.33%，本周需日均贴现1638.36亿元补缺口，预计新发票据贴现量无法补足。

　　二级市场表现中，6M国股银票为大行主要买入品种。农行、建行大幅降价收购，带动买盘增长，票据利率快速回落。但随着卖盘增多，票据利率企稳。

　　

数据来源：Wind，财联社整理

　　截至2月25日，票据与国债、同业存单利差分别为-36bp和-88bp，创今年以来新高。业内人士指出，月末中小行收票需求释放，大行报价下调，买盘活跃度提升。此外，政府债净融资增长，社融增量高于同期，或弱化信贷投放刚性要求。

　　尽管当前票据利率走低，但业内人士认为，3月企业开工后信贷需求上升，票据利率有再度走高趋势。

（文章来源：财联社）