【复盘2024，展望2025！中欧基金多位明星基金经理四季报深度解读】

2024年四季度，A股市场在震荡中修复，板块间分化明显，中小盘股表现抢眼，超越大盘蓝筹。步入2025年，市场机遇与挑战并存，中欧基金旗下多位资深基金经理的最新四季报观点，为投资者提供了宝贵的参考视角。

中欧基金基金经理蓝小康强调，股市上行的关键在于系统性风险下降、重点产业风险出清及流动性再循环，估值修复成为最重要的回报来源。同时，他看好消费行业的未来潜力，指出消费的亮点与结构或将发生新变化。

科技成长派基金经理刘伟伟认为，科技与内需将是未来市场的核心主线。他指出，A股市场的中长期拐点已现，随着经济复苏，更多行业与公司经营趋势向好。特别是人工智能引领的科技革命，中国企业正加速追赶世界前沿，部分领域已领先。

周蔚文：四季度调整持仓结构，聚焦AI产业链与地方债受益板块

中欧基金周蔚文在其管理的中欧新蓝筹混合A四季报中回顾，政策组合拳重塑市场信心，市场主要指数短期内快速上冲。进入四季度，政策博弈加剧，市场盘整震荡。面对复杂环境，国内政策持续支持。因担忧特朗普当选可能带来的贸易风险，周蔚文降低了对美出口暴露度高的行业持仓，如机械设备、光模块等，并调整了养殖行业配置。他增加了AI产业链及地方政府债务置换受益的保险、银行等板块的配置。

葛兰：继续看好创新药械产业链，期待医疗领域新突破

中欧基金葛兰在中欧医疗健康混合A四季报中指出，2024年四季度医药板块震荡，但行业内部不同细分行业盈利周期各异，整体稳定。她分析，政策层面，国家医保局探索创新药的多元支付机制，支持新药纳入报销范围；经营方面，药品企业适应合规化新环境，部分高难度仿制药海外获批，创新药企海外授权持续推进。葛兰表示，将重点关注创新药械及其产业链、OTC、消费医疗等领域，并持续看好2025年一季度创新药械产业链的发展。

蓝小康进一步指出，经济周期中房地产、地方政府投资下行等问题导致循环不畅，但随着政策调整，他对未来基本面变化持乐观态度。他认为，消费行业无论从边际变化还是经济结构发展方向看，都值得投资者重视。

具体到行业，蓝小康看好银行、非银、建筑建材、餐饮旅游、房地产、机械、石油化工、有色金属、航空等行业，以及计算机、汽车、消费电子、军工等成长性行业。

刘伟伟：科技与内需引领市场，A股中长期拐点已现

刘伟伟在中欧时代共赢混合发起A1四季报中指出，中央经济工作会议明确了2025年的政策方向，他对国内经济企稳复苏充满信心，认为资本市场将在基本面和流动性的双重推动下表现良好。他强调，科技和内需是未来市场的主线，A股市场中长期拐点已现，更多行业公司将迎来经营趋势反转。

任飞：周期永恒，精选中低ROE、低估值标的

擅长周期股投资的任飞在中欧周期优选混合发起A四季报中表示，周期始终存在，最好的买点是在ROE偏低时。他提出，分红比例提升未必能对抗周期下行波动。中欧周期优选稳定了投资框架，专注于中低ROE、低估值或低关注度行业，通过主动研究筛选潜力标的。去年四季度，他减持了高ROE且高PB的黄金、原油等行业，增加了碳酸锂、电解铝、城农商行、化工等内需相关标的。

（文章来源：财联社）