蓝鲸新闻1月20日讯（记者胡劼）在2025年尚未迎来传统的人才流动高峰期“金三银四”之际，券商研究所已率先加速启动人事“换防”。

近年来，受公募基金费改、市场行情波动等多重因素影响，券商研究领域人才流动显著加速。不仅分析师、首席分析师频繁跳槽，就连券商研究所副所长、所长等管理层职位的变动也日益增多。一方面，行业研究型人才充裕，为了寻求更好的职业发展机会，人才往往选择向上晋升，从分析师晋升为首席，首席再晋升为副所长，副所长进而有望转正为所长。另一方面，行业竞争日益激烈，分仓佣金“蛋糕”不断缩小，部分机构选择优化团队结构以降低成本，提高效率，导致人员流动加剧；同时，也有机构希望通过更换管理层来推动研究所业务的转型与改革。

随着公募基金行业费率改革的深入推进，券商研究业务正面临前所未有的挑战。数据显示，2024年上半年，券商总体的分仓佣金收入为67.74亿元，较去年同期下滑30%；行业排名前30的券商，其分仓佣金平均下滑幅度更是超过20%。在行业佣金规模持续下滑的背景下，对于依赖研究业务的券商而言，如何合理配置人力资源显得尤为关键。

值得注意的是，近年来，不少优秀的研究所管理人才已经跳出卖方生态，开辟了更为广阔的职业道路。他们有的升任副总裁，有的出任其他业务线高管，还有的调任旗下资管公司或基金公司担任高管职务。

当前，研究所业务正逐步增加对内服务的比重，围绕投行、投资、资管、自营等业务条线提供全方位支持，为券商的大财富管理转型奠定坚实基础。这些综合能力为具备研究背景的高管在其他业务岗位上发挥重要作用提供了有力支撑。

券商研究所所长“焕新”速度加快。自去年以来，多家券商研究所迎来了新任所长。进入2025年，这一趋势愈发明显。有的从研究所内部培养并提拔任用，有的则加大外部人才引进力度，吸引优秀的券商所长、首席分析师加盟；还有机构吸引成长迅速的干将重回“老东家”。

据蓝鲸新闻记者不完全统计，今年1月，海通证券煤炭&农业研究首席分析师李淼出任东方财富证券研究所副所长；原华金证券研究所所长孙远峰拟加盟太平洋证券，任研究院院长；天风证券研究所副总经理、副所长孙彬彬拟加盟财通证券，或任研究所所长、首席经济学家。此外，去年以来，包括天风证券、海通证券、方正证券在内的多家券商均更换了所长人选，人事变动频繁。

券商研究所所长加速流动的原因主要有两方面：一是行业研究型人才充足，人才为了寻求更好的职业发展机会而选择跳槽；二是公募基金行业费率改革导致分仓佣金减少，加剧了卖方研究人才的竞争。此外，部分研究所内部采取优化团队、降本增效等措施，也导致了人才流动加剧。一些机构希望通过引入外部管理层来加速研究所业务的转型与改革。

券商对研究型“干将”的招揽力度加大，最根本的原因在于对分仓佣金的焦虑。随着公募基金行业费率改革的深入推进，券商研究业务面临严峻考验。虽然券商研究所正在寻找多元化的创收途径以缓解业绩压力，但成效仍有待时间检验。对“重仓”研究业务的券商而言，如何合理配置人力资源显得至关重要。

然而，通过“换将”“换帅”来迅速提升业绩并非易事。研究业务已经非常市场化，明星分析师、首席经济学家的IP效应也不如往日。当前正处于考验差异化竞争的关键时期。业内人士指出，研究业务仍有助于券商快速打造品牌并形成机构端影响力。同时，研究与投行联动或可实现对券商产业研究、定价能力的赋能。

多位研究所负责人获得晋升机遇，走出研究所生态，打开了更广阔的职业发展空间。他们大多具备多年的研究经验、卓越的市场分析和判断力，并带领团队创造了出色业绩。这些综合能力为他们走上其他业务岗位“挑大梁”提供了有力支撑。

随着金融市场的快速变化和竞争加剧，机构正在积极寻找更合适的人才来引领研究部门的发展。这些在研究领域闯出“一片天”的管理型人才将为新机构带来新的视角和策略，推动机构在多个层面进行调整和优化。

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