原油QDII基金在开年行情中表现抢眼，持续拉升净值，进一步提升了市场对其未来表现的预期。

　　券商中国记者观察到，近期原油QDII基金净值在10个交易日中有9天呈现上涨态势，这一强势表现使得重仓美股科技股的QDII基金在业绩排行榜上的位置被大幅挤压，几乎难觅踪影。截至1月13日，QDII基金业绩前十强的榜单中，有9只基金来自原油、黄金等资源类赛道。

　　业内人士对此表示，原油QDII基金有望复制2021年的辉煌业绩。多位QDII基金经理指出，当前全球原油库存总量处于较低水平，供给端存在不确定性，这或将为油价提供上行动力。整体来看，他们对国际油价持乐观态度，认为油价下方有支撑，上方有弹性。

　　原油QDII基金领跑QDII业绩榜

　　自2025年开年以来，公募QDII基金的投资方向明显倾向于原油赛道，与以往美股科技股主导市场的局面形成鲜明对比。数据显示，与国内市场人工智能基金持续领跑业绩排行榜不同，QDII市场则呈现出资源类基金单边上涨的趋势，尤其是原油主题QDII产品表现尤为突出。

　　以南方原油QDII基金为例，在最近10个交易日中，该基金有9个交易日实现正收益；易方达原油QDII在最近11个交易日中也有10个交易日实现正收益；嘉实原油QDII在最近10个交易日中同样有8个交易日实现正收益。截至目前，公募QDII开年后排名前10的产品中，有9只基金为原油、黄金等资源主题QDII。

　　相比之下，公募QDII中开年后损失最大的赛道为科技主题，原油QDII与科技QDII之间的业绩差距已超过15个百分点。

　　原油QDII基金的强势表现与海外市场和政策密切相关。多个机构投资者认为，新年以来油市等大宗商品市场行情亮眼，主要得益于冬季用能高峰期背景下美国宏观经济数据阶段性超预期，以及地缘冲突等因素的扰动。从宏观层面看，美国经济读数连续超预期，增长和通胀两个因素共同推动商品价格上行；从交易层面看，美国对俄罗斯能源的制裁加剧了供给紧张及其预期，地缘扰动对油价的影响或在10美元/桶左右，导致油价整体呈现易涨难跌、脉冲式发酵、波动增大、多次反复的特点。

　　原油QDII能否再现规模大幅增长？

　　原油QDII基金的再次强势表现，让许多投资者对QDII重现四年前的辉煌充满期待，同时也为原油QDII基金规模的增长提供了想象空间。

　　回顾2021年，原油QDII基金持续领跑市场，按公募QDII全市场业绩排行榜计算，2021年QDII业绩排行榜前十位均为原油类基金，多只产品全年收益率超过50%。这种小众的非主流赛道能够取得如此惊人的业绩弹性，也促使许多原油主题QDII基金的规模迅速扩大。

　　例如，南方基金旗下的南方原油QDII在2021年的业绩高达52.97%，资产规模也高达17亿元；易方达原油QDII在2021年的业绩达到54.38%，规模也超过7亿元。这种规模的增长在很大程度上得益于资金对原油主题的强烈看好。

　　然而，原油QDII基金在2021年取得的辉煌业绩和积攒的巨大资产规模并未持续太久。随着科技赛道QDII在市场上吸金能力越来越强，以及原油市场的周期波动，2021年蜂拥而入的资金在之后大规模离场。

　　如今，原油QDII基金再次强势回归，这也意味着原油QDII赛道的资金规模增长预期可能逐步拉升。

　　高油价预期增加原油QDII弹性

　　事件性因素导致的油价预期仍然是原油QDII净值上涨的重要逻辑。基金经理普遍判断，当前全球原油库存总量较低，供给端仍存在不确定性，这或将为油价提供上行弹性。

　　诺安油气能源QDII基金经理宋青表示，当前国际油价维持上行态势，布伦特原油期货价格和WTI原油期货价格均有所上涨。此外，美国天然气价格和标普能源指数也呈现上涨趋势。宋青认为，原油赛道的强势行情在很大程度上与美国政府宣布对俄罗斯实施新一轮制裁有关。制裁目标包括俄罗斯的大型石油天然气生产企业、石油海运出口业务等。

　　宋青强调，国际原油当前价格曲线仍呈远期贴水结构，反映原油现货需求仍较强。他建议投资者积极关注原油产品的相关表现。

　　南方原油QDII基金经理张其思则认为，美国经济稳健，欧洲经济尚未衰退，全球需求整体相对平稳，这将为油价提供持续支撑。在供给端方面，OPEC正在择机适当放松减产计划，但该计划也将非常关注市场价格以避免对油价造成重大冲击。张其思表示，投资上对于国际原油市场形成了“长期看宏观、中期跟数据、短期抓事件”的研究框架，未来将密切关注市场变化趋势。

（文章来源：券商中国）

(原标题：原油QDII开年强势回归，能否续写2021年辉煌篇章？)

(责任编辑：43)