2024年已平稳落幕，中国经济在政策的有力支撑下，稳健迈入了2025年。新年伊始，高层提出的“稳中求进、以进促稳、先立后破”方针为未来发展指明了方向。

面对新的经济形势，如何提振信心、催生新的生产力，推动经济与产业升级，是当前的重要任务。同时，保持经济向好势头、化解潜在风险，仍是政策制定的关键。

在资本市场层面，哪些A股板块将孕育更丰富的投资机会？随着人工智能技术的不断进步，它将如何深刻影响各行各业？南都湾财社在新年之际，邀请了多位智库专家，共同分析宏观经济趋势，预测2025年的机遇与挑战。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受专访时预测，2025年中央赤字率或将突破4%，并建议新国债的半数以上资金投入到消费领域。随着一系列利好政策的实施和居民储蓄的持续涌入，A股市场有望迎来全年震荡上行的良好态势。

南都湾财社：请问如何看待2025年的宏观经济政策及其对经济发展的影响？

杨德龙：货币政策方面，适度宽松政策的提出，预示着货币政策将采取更多超常规措施，如加大降息降准力度，降低融资成本，下调LPR等。央行行长潘功胜也多次强调，将采取实质性财政货币政策支持经济复苏。因此，2025年的货币政策工具箱将更加多样化。

财政政策方面，2025年的焦点在于中央举债。预计赤字率将突破3%的警戒线，达到4%以上，这将释放出约2万亿元的资金。这些资金将直接用于投资，进而拉动消费。考虑到传统基建已相对完善，建议新国债的半数以上资金投入到消费领域，如发改委“以旧换新”政策涵盖的数码产品等，有望撬动万亿消费市场。中央与地方协同推动经济前行，全力解决内需不足与产能过剩问题，应对外贸潜在风险，稳固经济基本盘。

然而，提高居民消费的根本在于创造更多就业机会和提高居民收入。民营企业是就业的主要创造者，支持其发展，保护民营企业家，将创造更多工作岗位，提高民众对未来收入的预期。随着政策逐步落地，经济数据也将逐步改善。

南都湾财社：中央经济工作会议提出提高财政赤字率，这将产生哪些效果？对消费、投资或内需有何影响？

杨德龙：中央经济工作会议提出的九大任务中，提振消费、提高投资效益、全方位拉动国内需求是首要任务。为实现这一目标，财政政策将发挥重要作用。中央举债空间较大，赤字率有望从3%提高到4%，这将释放更多资金用于拉动投资和消费，创造更多内需。内需的增长将有助于化解产能过剩问题。同时，面对特朗普可能挑起的贸易摩擦，我们必须加大力度拉动内需，对冲外贸风险。财政部部长蓝佛安也表示，与主要发达国家相比，我国中央负债率偏低，未来举债空间较大。

当前，部分地方政府缺乏财力进行投资或拉动消费。中央通过发行国债，将居民存款转化为国债，既满足居民投资需求，又能用筹集到的资金进行投资和消费，形成良性互动。此外，内需的增长将增强投资者信心，资本市场也将延续牛市行情。牛市是拉动消费的最佳手段，随着市场赚钱效应的增强，股民和基民的收入增加，消费也将随之提升。

南都湾财社：近期A股市场出现下跌。您如何看待2025年A股市场的整体走势？如何判断居民储蓄将大规模向资本市场转移？

杨德龙：2025年初，市场出现一轮下跌，但并未伴随太多利空消息。这主要是受市场预期影响，央行可能降息降准的利好尚未落地。然而，年初的下跌并不会改变全年震荡上行的态势。上周末，央行工作会议强调将择机降准降息，一旦利好落地，市场调整有望结束，迎来春季攻势。我在去年底发布的《2025年十大预言》中，关键词是“延续”，预计2025年将延续超常规逆周期调节政策，资本市场也将延续牛市行情。

以往，居民储蓄主要流向楼市，但目前我国房地产市场已告别黄金投资期，投资者对房价长期上涨的预期已改变。因此，居民储蓄资金将寻找新的出口，资本市场将成为主要方向。这不仅是2025年的趋势，更是未来10年甚至20年的长期趋势。资本市场将成为居民实现财产性收入的主要投资市场。尽管市场经历了一轮上涨，但仍有不少上市公司股价处于低位，为布局2025年行情提供了机会。

南都湾财社：您在《2025年十大预言》中提到，市场风格将转向优质龙头股，品牌消费、新能源、科技、券商、红利板块将有良好表现。请问在经济增长和政策支持的双重作用下，哪些行业或板块在2025年可能迎来投资机会？对于普通投资者而言，有哪些具体的投资策略或建议？

杨德龙：2025年，市场风格将更加多元化。在“924新政”后，市场开启的第一轮大涨中，领涨的多为题材股，如人形机器人、低空经济等科技股。这一轮上涨吸引了大量股民加入，他们更青睐弹性较大的中小盘股票，导致大盘股表现不佳。然而，随着市场迎来第二轮、第三轮上涨，基金将逐渐解套，基民开始加仓。基金经理将投资于基金重仓股，包括许多传统的白马股。因此，2025年传统的白马股将迎来估值修复的机会，特别是品牌消费、新能源和科技龙头等受益于经济转型的板块。

此外，追求长期稳定回报的投资者，特别是大资金，将青睐红利低估值高股息板块。这些红利股在2025年也将继续上攻。2025年的市场将是一个重心不断上移的慢牛，甚至是长牛。各类投资者都能找到适合自己的投资品种。关键在于坚持价值投资，关注企业基本面，注重长期回报，避免沉迷于短线操作。

（文章来源：南方都市报）