2024年以来，我国货币政策持续发力，通过释放充足流动性，推动社会综合融资成本显著下降，有效支持服务实体经济。面对经济下行压力增大、社会有效需求不足等新挑战，中国人民银行不断丰富货币政策工具箱，从总量、结构、价格等多个方面加大调整优化力度，向市场发出了明确的政策信号，提振了信心、稳定了预期。

在总量方面，人民银行综合运用多种货币政策工具，包括两次下调存款准备金率、创新推出国债买卖等工具，释放长期流动性约2万亿元，保障市场流动性充裕。数据显示，2024年我国银行体系贷款余额、广义货币（M2）余额以及社会融资规模余额均实现突破。

在结构方面，人民银行设立多项再贷款政策，引导金融加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的精准滴灌。制造业中长期贷款、专精特新企业贷款以及普惠小微贷款等重点领域的贷款增速均明显高于一般贷款增速。

在价格方面，通过多次降低政策利率，引导贷款市场报价利率（LPR）和债券市场融资利率下行，实体经济融资成本显著降低。数据显示，11月份新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款利率均处于历史低位。

此外，货币政策传导渠道进一步畅通，利率调控机制不断完善，同时强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。特别是2024年9月下旬以来，金融管理部门出台一揽子增量政策，较大力度实施降准、降息，优化调整房地产金融政策，鼓励长期资金入市，促进楼市、股市止跌回稳。

2024年12月12日，中央经济工作会议提出，2025年实施适度宽松的货币政策，这是时隔十多年后我国货币政策基调由“稳健”重回“适度宽松”。适度宽松的货币政策将有助于加强预期管理，进一步提振市场信心，推动我国经济高质量发展。

具体而言，2025年适度宽松的货币政策或将朝着三个方向持续发力：一是加大逆周期和跨周期调节力度，彰显前瞻性；二是继续实施降准降息，增强有效性；三是运用好存量结构性货币政策工具，必要时创设新的工具，体现针对性。

与此同时，中央经济工作会议确定2025年九项重点工作任务，第一项便是“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。因此，适度宽松的货币政策支持重点应从投资转向消费，这将进一步推动经济结构转型升级和新动能增长。

为了强化对消费金融等领域的支持，可以研究出台相关政策措施，如创设支持提振消费的结构性货币政策工具、阶段性降低个人消费贷款和信用卡授信的资本占用和风险权重等。同时，还应采取更多政策措施，从根本上激发居民消费意愿和能力。

然而，在加大货币政策实施力度的同时，也需关注商业银行净息差下滑等风险。因此，建议2025年LPR降幅保持在合理范围，并与政策利率实行非对称下降。同时，银行应加强精细化管理，进一步降低各类成本。

综上所述，货币政策的作用终究是有限的。2025年，各类政策应协同发力，形成合力，打好政策“组合拳”，发挥好政策集成效应，努力促进经济恢复回升和高质量发展。

（文章来源：大河财立方）