AI导读：

央行在2024年12月通过买断式逆回购和国债买卖两项工具释放中长期流动性1.7万亿元，资金面保持宽松态势。展望2025年，新工具作用有望进一步凸显，央行或持续开展较大规模买断式逆回购。

央行在2024年12月通过两项货币政策工具释放了中长期流动性共计1.7万亿元。具体而言，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式，分别开展了3个月和6个月期限的买断式逆回购操作，总规模达到1.4万亿元。同时，央行还在该月进行了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值3000亿元。

尽管当月中期借贷便利（MLF）操作呈现缩量续作，净回笼资金1.15万亿元，但综合国债买卖和买断式逆回购操作来看，央行在12月仍然实现了中长期资金的净投放，净投放量为5500亿元。自四季度以来，央行每月的国债买卖和买断式逆回购操作总量均超过了MLF到期量，确保了市场流动性的充裕。

展望2025年，专家预测买断式逆回购和国债买卖等新工具的作用将进一步增强。央行可能会继续开展大规模的买断式逆回购操作，同时MLF续作规模也可能持续缩减。这些新工具不仅丰富了央行的货币政策手段，也提高了流动性管理的灵活性和精准度。

买断式逆回购和国债买卖操作是央行在2024年下半年新推出的货币政策工具，旨在额外投放中长期资金。与以往的MLF操作相比，这些新工具更加市场化，中标利率已不再具有政策含义。自10月以来，央行通过这些新工具以及MLF操作，实现了中长期资金的净投放，且投放期限更加灵活。

进入12月，资金面继续保持宽松态势。银行间隔夜利率维持在较低水平，国有大行发行的同业存单利率也大幅下降，各期限资金供给充裕。尽管MLF净回笼形成了中长期流动性缺口，但存单和资金利率均保持稳定。

此外，央行通过精心安排买断式逆回购操作的到期期限，有效熨平了跨年及春节假期期间的资金面波动。未来，资金面可能面临的主要风险包括春节现金需求季节性抬升、地方债发行节奏以及央行对债市预期的干预等。

随着货币政策工具箱的进一步扩充，央行流动性投放渠道更加多样，操作也更为从容。未来，央行可能会继续大规模开展买断式逆回购操作，并逐步替换MLF，以降低MLF操作利率的政策含义。

2025年，我国将实施适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕。同时，结构性货币政策工具的作用也不容忽视。央行将继续推进互换便利等新的结构性货币政策工具的落实，以提升资本市场的流动性和稳定性。