资管行业正面临前所未有的新挑战。随着2024年存款利率规范与下行、10年期国债收益率跌破1.7%关口以及权益市场的持续震荡，一个“低利率、低利差、资产荒、高波动”的市场环境已经形成，这无疑为全面净值化后的资管行业带来了新的难题。

工银理财总裁高向阳在中国财富管理50人论坛2024年会上指出，当前市场环境下，理财行业资产收益与负债成本之间的匹配难度日益加大，净值化下市场波动直接引发产品净值波动，满足客户低波稳健投资需求的难度显著提升，这迫使理财行业不得不迎来“二次转型”。

多位来自理财行业的机构人士纷纷表示感受到了类似的压力，并从多维度提出了破局之道，包括将策略重心由R1、R2风险等级产品向R3、R4、R5延伸，并集中在R3；发力指数型被动管理产品；增强国际化视野；强化数字化能力；积极服务老龄化等。

自2018年资管新规发布以来，资管行业全面进入“净值化转型”阶段。过去6年间，理财行业在资管生态和客户需求中不断探索新定位，市场规模已突破30万亿元。然而，随着“低利率+资产荒”市场环境特点的进一步凸显，理财行业正面临新的转型挑战。

招银理财总裁钟文岳提到，理财行业30万亿元资金中，有95%的资金集中在R1和R2的低风险产品里，这是银行渠道和银行客户的强烈诉求。但随着市场环境和监管政策的变化，理财行业过去赖以生存的高收益、低波动模式正受到挑战。

今年市场整体资产收益率下降，包括“手工补息”取消、非标资产收益率下降、同业存款利率受到约束等，使得理财公司的传统定位面临较大挑战。近期，银行理财子公司“自建估值模型”的消息引发市场关注，但部分理财子已收到监管通知，要求不应通过违规手段减少产品净值波动。

从更长期的趋势来看，人口老龄化也为财富管理行业带来了新的机遇和挑战。中银理财总裁宋福宁认为，延迟退休落地、个人养老金制度全面实施将促进财富管理行业规模的提升，但老龄化往往伴随着低利率环境，这对以固收配置为主的理财公司来说，将面临服务老龄化和收益下降的双重挑战。

对于如何推动新一轮转型发展，优化产品策略和客户结构成为行业共识。高向阳建议，理财产品要调整期限结构、风险等级结构、负债来源结构，提升中长期限产品、含权产品占比，积极拓展行外负债来源渠道。同时，理财公司应逐步加大中长期限封闭式产品、定开产品的布局力度。

钟文岳也表示，理财公司应进一步丰富产品线，将重心由R1、R2风险等级产品向R3、R4、R5产品延伸，未来3～5年将以R3产品为重点。华夏理财董事长苑志宏则认为，当前阶段，权益投资能力的提升是理财行业最需要解决的问题，被动指数型产品可能是理财行业发展权益投资的大趋势。