在史上最大规模的第五轮化债方案逐步实施之际，地方债务压力沉重的城商行正面临生息资产缩水与营收下滑等多重挑战。近日，西北某关键化债区域城商行内部人士向财联社透露，尽管化债政策力度空前且及时支持了地方与银行业，但当前地方银行面临的问题是，地方隐性债务置换仅涉及本金偿还，利息问题悬而未决。

该人士指出，已有地方领导向财政部门反馈，期望能在化债后利息政策上有所补充。财政部部长蓝佛安于11月初表示，由于法定债务利率远低于隐性债务利率，置换后将大幅削减地方利息支出，预计未来五年累计节省约6000亿元。

联合资信12月18日发布的报告指出，城商行作为地方政府重要的金融支柱，在地方债务化解中扮演的角色相较于国有大行更为下沉，同时承担了降低地方债务成本及延长债务期限的化债措施，因此面临着风险管理与盈利能力的双重考验。

据浙商证券银行业分析师梁凤洁的估算，受隐性债券置换影响，商业银行在2024至2028年间每年的息差降幅分别为1bp、3bp、4bp、4bp、5bp，对应的净利润降幅则依次为121亿元、242亿元、363亿元、398亿元、432亿元。

城商行在地方债务中的敞口最高，但偿债顺序并不占优势。浙商证券在2023年9月的报告中指出，中国广义地方债务总规模约为105万亿元，其中政府债券余额约37万亿元，城投债务合计约67万亿元。截至2023年6月末，上市银行表内地方债务相关敞口约为98万亿元，占总资产的36%，其中城商行城投敞口占比最高。

华北某省会农商行业务人士表示，化债对地方银行而言是重要政策，前几轮化债包括期限延长和置换，地方行都全力配合。然而，多数政府平台贷款未纳入风险资产，化债主要是消除未来风险，改善预期。

联合资信报告指出，2024年上半年，江西、贵州、甘肃和辽宁等样本城商行的利息收入增速为负，其中江西降幅超过20%，其余三地降幅约为6%。某大型股份行政府项目业务总监表示，一次性化债的初衷是中央承担大头结清地方债，地方和地方银行可能负责小头，如之前的欠息。

然而，该人士也提到，地方银行与地方政府观点往往一致，有时地方政府可能优先向国有大行和股份行支付利息，地方银行被置于其后甚至可能不负责，这对其经营构成压力。

北京某大型券商银行业分析师指出，本轮化债策略是置换本金，但利息仍需地方负责，不少地方政府连利息也无力偿还，只能通过非标融资等方式支付利息。贵州等地贷款展期至三十年的情况，其实是连本带息都可延期，地方政府支持这种方式，但并非所有银行都能接受，因为这会将风险推迟至未来，且利息大幅下降至2%左右。

广东某城商行公司部人士表示，广东隐债已基本清零，本轮未分配到化债资金。根据政策理解，“只还本不保息”应是财政部门的底线。浙商证券梁凤洁认为，长期来看，地方化债压力减轻后，将更有力地支持投资、消费和科技创新，有利于商业银行资产的良性增长。

联合资信建议，在化债背景下，城商行应从推动业务转型、加强风险管控、强化定价机制和资本管理等多方面入手，采取多种策略应对挑战。

（文章来源：财联社）