财联社12月23日讯 （记者曹韵仪）随着年底的临近，央行在公开市场操作的力度显著增强。本周逆回购到期总额高达16783亿元，其中大部分集中在前三天。此外，市场密切关注25日央行即将进行的MLF续作操作，以及其对跨年资金面波动的影响。

业内专家在接受财联社记者采访时表示，央行当前的政策导向并非追求资金面的过度宽松，而是致力于保持整体流动性的合理均衡。他们特别指出，需要关注在MLF续作前后，央行是否会采取降准措施。尽管跨年期间资金可能会受到一定的扰动，但业内普遍认为，这种扰动的影响最终将是有限的，年末的资金面波动性或将小于往年。

今日，央行在公开市场进行了1096亿元的7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。然而，由于当日有7531亿元的逆回购到期，因此实现了6435亿元的净回笼。从市场利率来看，流动性在税期之后呈现出由紧转松的趋势。DR007自12月17日以来持续下行，截至上周五，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行1个基点至1.414%，7天Shibor下行0.7个基点至1.62%。同时，DR007加权平均利率下降至1.5713%，高于政策利率水平，而上交所1天国债逆回购利率（GC001）则上升至1.645%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，DR007的下行主要得益于央行近期加大公开市场操作力度，叠加年末银行信贷投放的季节性回落以及财政资金的投放，共同促使市场流动性保持合理宽松。尽管本周逆回购到期规模庞大，且同业存单到期压力也较大，但结合央行的市场操作来看，业内普遍认为央行无意让资金面过度宽松，而是致力于保持整体流动性的合理均衡。

多位业内人士预计，央行将采取平价缩量续作MLF的方式，以维持跨年资金面的相对宽松状态。东方金诚首席宏观分析师王青表示，本月央行除了会开展较大规模的买断式逆回购外，还将缩量续作MLF。这既有助于弱化MLF操作利率的政策利率色彩，也有助于保持市场流动性处于合理充裕状态。华西证券则认为，资金面有望继续延续新“月末效应”，利好因素偏多。央行可能会继续投放资金以呵护跨年流动性，预计合计投放中长期资金近2万亿元。

此外，华西证券分析师肖金川还指出，由于年内2万亿置换债基本在12月中旬之前发行完毕，预计年内将释放绝大部分资金。较快的置换进度对资金面也构成了利好。综合来看，跨年资金面有望维持相对宽松的状态。王青进一步指出，当前正处于一揽子增量政策发力阶段，央行将综合运用多种政策工具，着力保持市场流动性合理充裕。因此，年末时点的资金面波动性会明显低于往年。考虑到9月降息已落地，当前正处于政策效果观察期，年底前再次实施政策性降息的可能性不大。

（文章来源：财联社）