财联社12月23日讯（记者曹韵仪）随着年末的临近，央行公开市场操作的频率与规模显著增强。本周，逆回购到期总量高达16783亿元，其中前三天到期规模就超过1.5万亿元。此外，市场密切关注25日即将开展的MLF续作，以及其对跨年资金面波动的影响。

业内专家在接受财联社记者采访时表示，央行当前的策略是维持市场流动性的合理均衡，而非过度宽松。他们指出，尽管年末资金面可能面临一定扰动，但预计影响有限，整体波动性或将低于往年。这主要得益于央行在统计期内对MLF续作前后的政策调整，尤其是是否启动降准操作。

今日，央行公开市场进行了1096亿元的7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。然而，由于当日有7531亿元逆回购到期，因此实际净回笼资金达6435亿元。从市场利率来看，流动性在税期后呈现由紧转松的趋势。DR007自12月17日起持续下行，截至上周五，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行1个基点至1.414%，7天Shibor下行0.7个基点至1.62%。回购利率方面，DR007加权平均利率下降至1.5713%，略高于政策利率水平，而上交所1天国债逆回购利率（GC001）则上升至1.645%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析称，DR007的下行主要归因于央行近期加大公开市场操作力度，叠加年末银行信贷投放季节性回落以及财政资金投放，共同促使市场流动性保持合理宽松。此外，本周还将有7127.1亿元的同业存单到期，略低于前一周的7151.6亿元，但到期压力依然较大。

面对当前的市场形势，业内普遍认为央行无意让资金面过度宽松，而是致力于保持整体合理均衡。浙商固收覃汉团队指出，央行当前对资金面采取“呵护但无意过度宽松”的策略，并关注MLF续作前后是否启动降准操作。他们认为，14天资金未投放对应降准的概率较高，而财政支出也将对资金面产生利好影响。

多位业内人士预测，央行将平价缩量续作MLF，以维持跨年资金面的相对宽松。东方金诚首席宏观分析师王青表示，本月央行还将开展较大规模的买断式逆回购，并缩量续作MLF。这将有助于继续弱化MLF操作利率的政策利率色彩，同时保持市场流动性处于合理充裕状态。华西证券则认为，资金面有望延续新“月末效应”，利好因素偏多。他们预计央行将继续投放资金以呵护跨年流动性，并可能继续净买入国债，合计投放中长期资金近2万亿元。

此外，华西证券分析师肖金川指出，由于年内2万亿置换债基本在12月中旬之前发行完毕，预计年内将释放绝大部分资金。较快的置换进度对资金面也构成利好。综合来看，跨年资金面或维持相对宽松的状态。王青进一步指出，当前正处于一揽子增量政策发力阶段，央行将综合运用多种政策工具着力保持市场流动性合理充裕。因此，年末时点资金面波动性会明显低于往年。考虑到9月降息已落地且当前处于政策效果观察期，年底前再次实施政策性降息的可能性不大。

（文章来源：财联社）