AI导读：

3月18日，央行公开市场净投放2356亿元，结束了连续十余日的净回笼状态。近期银行间市场隔夜资金成本保持在1.8%附近，央行有意呵护市场流动性，预计资金面大概率维持平稳。未来货币政策仍有空间，降准优先级高于降息。

3月18日，央行公开市场开展了2733亿元人民币七天期逆回购操作，单日公开市场净投放2356亿元，结束了连续十余日的净回笼状态。周一逆回购操作净投放3845亿元，但仍略低于当日3870亿元的MLF到期量，整体实现净回笼25亿元。

近期银行间市场隔夜资金成本保持在1.8%附近，进入税期，央行转为净投放资金，显示出有意呵护市场流动性的态度，预计资金面大概率维持平稳，未来资金价格可能横盘波动。

央行净投放资金，呵护税期市场流动性

进入3月以来，央行持续净回笼，但银行资金净融出平稳。在央行精准调控下，市场人士预计，3月税期及MLF到期等因素对资金价格的扰动将明显减弱。

本周银行间市场流动性将迎来观察窗口期，1月和2月税期资金面显著收紧。但3月是缴税常月，扰动相对温和。本周政府债净缴款降至1091亿元，为2025年以来单周最低，对资金面影响减弱。

“税期走款日，央行逆回购净投放2356亿，缓解资金面紧张。”某非银机构市场人士表示，央行已转为呵护银行间市场流动性。

市场人士指出，3月以来，DR007维持在1.8%附近，资金面或已进入新稳态。但央行态度是否持续转变、宽松政策是否落地等问题仍不明确。

资金面关键取决于央行调控态度

民生证券首席固收分析师谭逸鸣表示，往后看，资金面关键取决于央行调控态度。货币政策支持性立场不改，但宽松未落地。资金面不具备大幅收敛基础，汇率压力缓解，财政发力和实体经济修复需政策呵护。但实质性转松需等待进一步信号。

央行行长潘功胜表示，存款准备金率平均6.6%，有下行空间。央行党委扩大会议明确，将实施适度宽松货币政策，择机降准降息，保持流动性充裕。

央行2月金融数据显示，社会融资规模增量2.23万亿元，同比多增7374亿元；新增人民币贷款1.01万亿元，同比少增4400亿元。M1、M2分别同比增长0.1%、7.0%，增速较上月分别降低0.3个百分点和持平。

业内人士认为，未来适度宽松货币政策仍有空间，需把握好时度效。货币政策需兼顾多重目标，形成政策“组合拳”效应。

结合政策表态、经济基本面等因素，降准优先级高于降息，但时机仍需等待，二季度或是关键窗口。

（文章来源：新京报）