12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新的贷款市场报价利率（LPR）公告。公告显示，1年期LPR维持在3.1%，5年期以上LPR保持在3.6%，均与上期报价保持一致。这一结果符合市场预期，因为自10月LPR两个品种报价大幅下降25个基点后，央行政策利率并未进行调整。

今年以来，1年期和5年期以上LPR分别累计下降了35个基点和60个基点，这对降低企业和居民的贷款利率起到了积极的推动作用，也促使全年社会融资成本稳中有降。与此同时，央行不断健全市场化的利率调控机制，LPR从中期借贷便利（MLF）利率转型为参考央行政策利率，即公开市场7天期逆回购操作利率，这一变化使得利率传导关系更加顺畅，货币政策传导效率得到显著提升。

自9月下旬以来，随着一揽子增量政策的出台，政策效果逐渐显现，市场预期得到改善，经济回升势头明显，循环也更加顺畅。11月的宏观指标和高频数据总体延续了企稳向好的趋势。制造业采购经理指数（PMI）连续两个月位于扩张区间，显示出制造业的强劲复苏。同时，外贸企业也展现出较强的韧性。当前，前期出台的政策效果还将持续显现，市场普遍认为，短期内下调政策利率的必要性不大。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受证券时报记者采访时表示，当前已进入政策效果观察期，重点是将前期“有力度”的政策性降息及10月LPR报价大幅下调的效应向实体经济传导，以引导企业和居民融资成本下行，激发投资和消费动能，推动房地产市场止跌回稳。

随着年末的临近，市场对央行如何施策以熨平岁末年初的流动性扰动更加关注。央行行长潘功胜在2024金融街论坛上曾表示，预计年底前将视市场流动性情况择机进一步降准0.25至0.5个百分点。民生银行首席经济学家温彬也指出，11月MLF缩量续作表明央行将继续通过国债买入、买断式逆回购等多种政策工具配合，以保持流动性合理充裕，择机降准的可能性也在加大。

展望未来，2025年我国将实施适度宽松的货币政策，并适时降准降息。这一货币政策表述的调整意味着明年货币政策将继续保持对实体经济较大的支持力度。王青认为，央行在2025年将继续实施有力度的降息政策，政策利率有望下调0.5个百分点，这将引导LPR报价跟进下调，进一步降低企业和居民的融资成本。

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