兄弟姐妹们，全球投资者正屏息以待，聚焦于美联储本年度最后一次政策决议的关键时刻。12月18日晚，美股市场开盘后，三大股指纷纷上扬，市场氛围显得尤为紧张与期待。

在周一收盘前不久，市场迎来了一则重磅消息：Alphabet旗下谷歌量子人工智能部门宣布了一项重大成果，这一成果被多位专家视为量子计算领域的潜在突破，或将极大加速商业可行产品的问世，量子计算概念股Quantum Computing股价因此暴涨。

此刻，全球投资者的目光都聚焦在北京时间12月19日凌晨3点，美联储将正式公布其议息决议。市场普遍预期，美联储将再次下调其基准利率0.25个百分点（25个基点），将其目标区间调整至4.25%至4.5%。这将是美联储自9月份以来的连续第三次降息，其中前两次降息幅度分别为50个基点和25个基点。

尽管市场已几乎完全消化了美联储将降息25个基点的预期，但投资者的关注点已悄然转向2025年的经济前景。通胀放缓速度不及预期，经济仍展现韧性，加之当选总统唐纳德·特朗普即将上任，其政策走向带来的不确定性进一步加剧了市场的复杂性。

部分美联储官员已暗示，他们需看到更明确的证据表明通胀正在改善或劳动力市场正在恶化，才会考虑继续降息。克利夫兰联邦储备银行行长Beth Hammack此前表示，美联储或已接近应放慢降息步伐的节点，并提及上世纪90年代美联储迅速降息后转为观望的历史经验。

美联储最近的言论及主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话均透露出对进一步降息的谨慎态度。鲍威尔面临来自对降息持怀疑态度同僚的压力，他们更倾向于在降息的同时，在指引中暗示未来降息前可能需召开一次或多次会议。官员们在9月会议上预计明年将降息四次，但最新预测中，他们可能会减少2025年的降息次数。

Ecofi Investissements的经济学家弗洛朗·瓦邦特指出，今日决策可能不像市场预期的那样具有共识，他认为连续降息的阶段已结束，关键在于鲍威尔如何向市场传递这一信息。尽管通胀年率已较2022年中期的40年高点大幅下降，但仍维持在2.5%至3%之间，高于美联储2%的通胀目标。

美国商务部将于周五公布11月的个人消费支出（PCE）价格指数，这是美联储偏爱的通胀指标，预计该指数将略升至2.5%，核心通胀（剔除食品和能源）则为2.9%。在这种环境下，美联储主席鲍威尔和委员会需巧妙传达信息，以证明降息的合理性。前波士顿联储主席埃里克·罗森格伦最近表示不支持在本次会议上降息。

支持降息的美联储官员则认为，在当前环境下，政策不应过于紧缩，以免破坏劳动力市场。若美联储如期降息，这将意味着自9月以来联邦基金利率已累计下调1个百分点。尽管政策大幅放松，但官员们仍有工具向市场传递未来降息将谨慎进行的信号，如点阵图展示每位委员未来几年的利率预期，以及会后声明中的指引等。

鲍威尔最近表示，美联储可以对政策宽松的速度“稍微更谨慎一些”，因为他认为经济依然“强劲”。他将在会后新闻发布会上详细说明官员们如何解读经济数据及其对政策的影响，并可能面临有关通往2%通胀目标进展是否停滞、就业形势乐观程度是否提高等问题。

此外，鲍威尔几乎肯定会被问及在特朗普领导下，美联储政策应如何应对财政政策。一些经济学家认为，特朗普提出的激进关税、减税和大规模驱逐计划可能进一步加剧通胀。特朗普的政策改革可能重塑经济增长、就业和通胀前景，但鉴于这些不确定性，鲍威尔表示美联储不应推测或冒险猜测这些政策的影响。

大多数华尔街预测人士认为，美联储官员将上调通胀预期，并减少2025年的降息预期。在9月点阵图中，官员预计明年会降息四次，但根据CME集团的FedWatch工具，市场已将2025年的降息预期路径降低为本周降息后再降两次。

（文章来源：中国基金报）