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申万宏源首席经济学家赵伟在2025年度投资策略会上展望宏观经济，指出政策转向意义重大，需从长周期角度理解市场新现象。他预计2025年经济增速维持在5%左右，全年节奏或呈“N型”走势，受益于政策支持的投资和消费或表现偏强。

财联社12月17日讯（记者陈俊兰）12月17日，申万宏源在深圳举办了以“深化改革，与时偕行”为主题的2025年度投资策略会。会上，申万宏源证券首席经济学家赵伟分享了其对2025年宏观经济的展望，这也是他自今年7月加入申万宏源后的首次公开发声。

赵伟深入剖析了9月底以来政策对资本市场的影响，指出政策转向意义重大，市场出现的新现象需从长周期角度理解。他认为，这些表象背后隐藏着政策框架全面优化的启动，是对“供给侧结构性改革”以来经济结构转型升级中遇到新问题的积极回应。

他总结了9月以来一揽子增量政策的三大特点：一是平衡资产端与负债端，关注居民资产总量和质量；二是平衡需求中的供给端，加大总量政策力度，聚焦报表修复；三是平衡短期与长期，将扩内需政策与完善社会保障体系、稳增长政策与经济领域改革相结合。

针对2025年如何推动经济走出低谷，赵伟表示，当前国内经济所处阶段和内部环境与以往不同，需加大中央加杠杆力度、政策协同，以开放促改革。他特别提到，特朗普第二任期可能加速贸易冲突，需积极应对，加大财政货币政策支持力度，聚焦“两重”“两新”等领域投资，提高资金效率，完善社会保障体系。

赵伟认为，外部不确定性虽存在，但无需过度悲观。中国以更加开放包容的姿态展示于全球，具备全产业链优势、高效物流通信体系和价格优势，对全球资本吸引力增强。通过合理布局，中国抵御外部冲击的能力提升，外部冲击或主要影响经济运行节奏和产业结构分化。

对于2025年经济走势，赵伟预计增速将维持在5%左右，投资和消费增速略高于2024年，但出口支持力下降。他预计全年经济节奏可能呈现“N型”或“倒V型”，上半年受政策加码和“抢出口”效应支撑，二季度或为经济增速高点；三季度后可能受关税冲击、地产和制造业投资走弱影响而下行。此外，受益于政策支持的投资和消费或表现偏强，而出口、地产投资、制造业投资相对偏弱。

赵伟还强调，2025年是五年规划承前启后之年，追赶规划目标对经济的影响可能被低估，或影响经济增速的修复空间。他建议关注跨区域重大基建项目、战略安全或创新驱动产业领域、“两新”扩围带来的结构性支持等。

（文章来源：财联社）