AI导读：

11月通胀数据显示CPI同比上涨0.2%、环比下降0.6%；PPI同比下降2.5%、环比上涨0.1%。数据结构与细节反映积极因素，预计明年政策将更聚焦于财政向居民消费的扩容以及货币的更大力度宽松。

财中社12月10日电民生证券近日发布官方公告，援引国家统计局最新数据，揭示了11月份我国通胀形势的详细情况。数据显示，11月CPI同比上涨0.2%，环比下降0.6%；而PPI则同比下降2.5%，环比上涨0.1%。

深入剖析11月的通胀数据，可以发现其中蕴含着三大积极信号。首先，CPI的波动主要源于食品价格的变动，特别是由于供应充足，食品价格环比下降2.7%，成为CPI下降的主要因素。与此同时，非食品价格保持稳定，服务价格符合季节性规律，核心CPI同比小幅回升至0.3%。其次，部分消费品类呈现出量价齐升的趋势，如通信工具和交通工具价格的上涨，这可能预示着消费需求的回暖。特别是智能手机销量和乘用车销量的同比增长，进一步验证了这一趋势。然而，这一趋势的持续性仍需进一步观察。最后，PPI在时隔五个月后再次环比上涨，表明政策效力正在工业品价格上逐渐显现。地产和基建项目的推进带动了水泥和玻璃制造价格的上涨，同时年末供暖需求的季节性增加也推动了燃气生产和供应业价格的上涨。

综合10月和11月的通胀数据，预计今年四季度的GDP平减指数仍将保持为负。因此，明年政策或将更加聚焦于财政对居民消费的扩容以及货币政策的进一步宽松，以推动名义GDP增速逐季回升，并扭转居民和企业的低通胀预期。

从CPI的细分数据来看，食品价格因天气偏暖和供应充足而同比涨幅收窄。其中，猪肉和鲜菜价格分别上涨13.7%和10.0%，但涨幅均有所回落。与此同时，牛肉、羊肉、食用油、禽肉类和粮食价格同比降幅在1.1%至13.5%之间。非食品价格结束了两个月的负增长，转为持平。其中，汽油价格同比下降8.2%，成为主要拖累因素。然而，部分耐用消费品价格同比出现回暖迹象，如通信工具价格同比由上月下降转为上涨，燃油小汽车价格同比降幅也有所收窄。

（文章来源：财中社，图片来源于网络）